近些年来,随着资本市场不断发展,股权质押作为一种方便快捷的融资渠道越来越受到青睐。亟需补充资金的公司在选择股权质押融资的同时,往往忽略了其潜在风险,股权质押背后可能会暗藏掏空动机,即股权质押行为会降低大股东的掏空成本,使大股东有更强烈的动机对上市公司进行掏空,对中小股东利益与公司造成极大损伤。那么大股东高比例且频繁的股权质押行为背后,真实的动机究竟是什么?是出于对上市公司的融资支持,还是出于个人私利的掏空行为呢?本文针对这一问题进行了研究。本文以生物医药企业ST银河为研究对象,通过对大股东股权质押的掏空动机、质押股权后掏空上市公司的手段、原因以及公司经营状况等方面的研究,发现ST银河大股东在进行持续的股权质押后,采用非经营性占用资金、违规担保与关联交易等手段对上市公司进行掏空,加深了大股东的两权分离程度、使中小股东权益受损、公司财务状况恶化,股权质押俨然成为了ST银河大股东掏空上市公司的隐秘通道。因此,本文针对ST银河存在的问题,如公司治理结构存在缺陷、信息披露机制不健全等,提出完善公司内部治理结构、加强股权质押信息披露、完善股权质押相关制度等建议,希望能够有效遏制大股东股权质押融资对公司的掏空行为,从而保护中小股东利益,保障上市公司的正常运营与健康发展。