随着“大众创业、万众创新”国家战略的提出和商事制度进一步改革,设立公司的门槛大大降低,创业企业正如雨后春笋般持续涌现。然而,缺乏合理的股权设计成为我国现阶段创业企业发展壮大的现实瓶颈之一,尤其是初始设立时的股权结构不合理,在很大程度上可能影响创业企业的未来发展。另一方面,日益兴起的风险投资正在成为推动企业发展壮大、提升管理效能的重要资本力量。在创业企业的股权结构动态调整中,风险投资同样扮演了相当重要的角色。基于以上研究背景,本文聚焦于创始人团队初始股权结构特征及其后续调整,探讨均等型创始股权结构对创业团队后续股权调整和风险投资引入的影响。目前,国内对于创始人团队初始股权结构的研究大部分集中在理论层面,定量研究和实证证据相对缺乏,本文试图在该领域做出一定理论边际贡献,也希望能对创业团队和风险投资人产生管理或投资实践上的借鉴意义。本文手动搜集了截止至2021年12月31日创始人团队全部为自然人股东的137家科创板上市企业数据,首先研究了初始设立时的创始人团队股权结构是否是均等型会对股权的后续动态调整产生怎样的影响,接着基于风险投资机构的差异,分别考察了不同类型的风险投资机构参与在以上股权动态调整过程中是否存在中介效应。本文的主要结论是:一是创始人团队初始股权均等分配的创业企业后续将面临更多的创始股东间相对股权比例变化,即在初始设立后经历了更多的股权动态调整;二是均等型股权结构倾向于招引更多风险投资参与,但不同性质的风险投资参与对于团队成员股权结构动态调整的影响存在差异。其中金融背景独立风险投资（IVC）参与显著促进初始创业团队间的相对股权变动增加,对初始创业团队间的相对股权变动存在中介效应,而政府背景企业风险投资（GVC）参与、产业背景风险投资（CVC）参与则不存在这一中介效应。分析原因在于GVC和CVC推动创始团队重新调整其股权结构的“效率动机”不如IVC强烈。本文丰富了关于创业团队初始股权结构方面的研究,同时对于创业团队实务管理和风险投资人进行投资决策也有一定的借鉴意义:第一,创业团队合理权衡是选择“效率”还是“公平”的股权分配导向;第二,风险投资显著影响股权结构动态调整,因此创业企业可以借此重新校准股权结构;第三,风险投资人可以考虑将“初始股权结构类型”纳入投资决策评估体系,借此对被投企业有更深入的了解。