2013年,利率市场化改革迈出象征性步伐,全面放开金融机构利率管制,利率波动加剧,给国债等固定收益债投资者带来了巨大的利率风险,人们迫切需要规避利率风险的工具,在此需求背景下,国债期货重启。我国国债期货重启后经历了六年多的发展,目前交易较为活跃的国债期货是2年期和10年期国债期货,5年期国债期货相对交易量少。随着利率市场化进程加快,如何规避利率风险以及有效预测利率变化对投资者至关重要。本文研究国债期货对于现货市场的均值溢出和波动溢出作用,具有发现国债期货市场的运行效率,促进国债期货市场发展的重要意义。本文采用理论分析与实证分析相结合的方法,分析了国债期货对现货收益率及波动性的影响。首先,对国债期货对于现货收益率及波动性影响的理论进行回顾;其次,选用2013年-2019年我国2年期、5年期和10年期国债期货和整个债券现货、国债现货和企业债现货市场收益率数据,运用SVAR模型、脉冲响应函数和方差分解模型分析国债期货对于现货收益率的影响;最后,运用DCC-GARCH模型,分析国债期货对于整个债券现货、国债现货和企业债现货市场的波动溢出效应及动态相关关系。研究发现:1.我国国债期货对于现货收益率具有均值溢出效应,且国债期货对于现货收益率的贡献度较大,均值溢出和贡献度最大的是10年期国债期货,其次是5年期国债期货,2年期国债期货的均值溢出和贡献度相对较弱。2.10年期国债期货对于现货市场的动态相关关系最强,2年期和5年期国债期货与现货市场的动态相关关系相对较弱。3.国债期货与债券现货市场、国债现货市场波动溢出效应更强,与企业债现货市场的波动溢出相对较弱。根据实证检验的结果,结合当前的经济形势,本文提出相关政策建议:引导企业债投资者,运用国债期货规避信用债风险;完善国债期货市场和现货市场的信息披露制度;加强国债期货量化投资交易策略研发;推出30年期国债期货,完善国债收益率曲线;完善国债期货的规则设计,避免恶性违约事件发生;构建适合商业银行参与国债期货市场交易业务的模式。