随着股票市场的发展，股票市场上的传闻炒作愈演愈烈。来自美国股票市场和新兴股票市场上的一些实证研究告诉了人们们为什么如此热衷于对传闻的炒作:传闻信息能够带来显著的超额收益。鉴于此，在中国的股票市场上，被上市公司澄清的子虚乌有的正面传闻是否能够带来超额收益成为关注的焦点。为此，基于中国股票市场上的经验数据对以下三个问题进行了实证研究:(1)市场对不实的正面传闻如何反应？(2)不同措辞方式的澄清公告有什么样的澄清效果？(3)不实正面传闻在被上市公司公开澄清后是否还会带来超额收益？　　本文采用事件研究方法来研究传闻以及传闻澄清对市场的影响。以来自wind金融数据库系统中的中国A股市场上的374个针对不实正面传闻进行澄清的澄清公告为研究样本。通过分析上市公司在传闻日前20个交易日至澄清公告后60个交易日期间的超额收益和累积超额收益来验证不实正面传闻以及传闻澄清对市场的影响。　　实证研究发现:(1)市场对子虚乌有的正面传闻提前反应，并且在被上市公司公开澄清后仍然可以在短期内带来超额收益。(2)市场对不同措辞方式的澄清有不同反应，在公告当天，强烈否认带来负的超额收益，模糊否认带来正的超额收益。(3)强烈否认和模糊否认在短期内的澄清效果不同:虽然强烈否认和模糊否认都不能完全消除传闻的影响，但是模糊否认会损失较多的超额收益。结合以上研究结论，本文就如何消除不实正面传闻的负面影响提出对策建议。