股利政策对于企业的管理来说是非常核心的一部分,公司将其收益合理地分配给股东,这就势必导致资金从企业的流出,进而也可能会导致企业在后续的发展过程中资金短缺。但从另一方面来说,将资金分配给股东也会向市场传递利好信息,引进更多的投资者投入资金。而现金分红作为股利政策的一种,也是众多学者研究的重点内容之一。就我国现在的证券市场的环境而言,相比于其他发达国家,也依然处于尚未成熟的阶段,很多企业在股利分配这个问题上处理得十分随意,因此并不非常合理。但随着近年来证监会相继出台的政策,这样的现象也有了较大的改变,不仅发放现金股利的企业越来越多,甚至有一些企业还出现了超能力派现行为,此种行为也成为了学者们关注和研究的热点。因此,经过梳理国内外文献后,在其他学者的研究基础上,选择上汽集团为案例,研究其高派现行为的动机和带来的经济后果。本文首先对高派现进行定义,梳理国内外相关文献作为理论基础。理论部分主要是一鸟在手理论、信号传递理论和生命周期理论。其次,介绍上市公司的整体派现情况与上汽集团的股利政策,并将其与所在的汽车制造业股利政策进行对比,发现其派现水平高于行业均值,且达到了高额分红的标准,而后针对此现象进行动因分析。研究表明,“财务支撑”、“股权结构”、“政策因素”是上汽集团选择高派现的主要原因。最后将高派现的行为引起的经济后果用事件研究法进行说明,结论表明,上汽集团近年来的高派现行为引起了积极的市场反应,但股息支付率与公司价值在2009年至2018年呈反向变动趋势。由于数据披露时间差异的原因,本文选取了上汽集团2009-2018年的分红数据,虽然后期市场的分配情况可能受到疫情影响发生变化,但在一定程度上可以提供借鉴与参考。