中小投资者作为资本市场中的核心参与者,证券交易所内的股票流通、上市公司的筹融资等经济行为都与他们息息相关。然而近期,随着大股东与高管合谋掏空行为的日趋严重,中小股东对运用手中的资金进行资本增值的积极性下降,这对我国资本市场的影响无疑是严重的。然而,目前关于合谋掏空的理论却鲜少提及被掏空公司的公司特征,对被掏空公司的内在因素的研究关注较少。本文以保千里作为案例研究,以委托代理理论、管理者报酬理论、盈余管理理论等理论为基础,利用规范研究法、比较分析法、统计分析法等研究方法,结合三家同行业对比公司以及另一家同为合谋掏空的公司作为对比,再将合谋掏空的过程拆分细化融合进公司的财务数据和非财务数据分析,深入挖掘了大股东与高管合谋掏空中的公司特征指标。研究结果表明,在合谋掏空中被掏空公司存在三类特征,即管理层特征、公司治理特征以及财务指标特征,再将这些特征细化提炼之后总结出被掏空公司具有普遍意义的十项标志性指标。为了能够更好的预防和治理合谋掏空,本文从内部公司治理和外部监督两个方面就总结出的十项特征指标提出了针对性建议,对如何从根源性角度来帮助利益相关者防范大股东与高管合谋掏空上市公司具有参考价值,对此种合谋掏空行为起到了预警的作用,进而促进资本市场的健康发展。