【摘 要】
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并购重组是现代商业社会公司重要的发展战略,上市公司并购重组过程中也常常需聘请资产评估机构出具资产评估报告,但资产评估值却往往较大程度的高于资产账面价值,这在很多情况下使得资产评估值的可靠性与资产评估行业的专业客观性等方面的认可度受到影响,而此时市场的反应往往成为投资者认可程度展示的平台。因此,从市场反应视角对并购重组资产评估价值认可度及其影响因素进行研究,能够较为切中时弊,已经成为资产评估行业实务
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并购重组是现代商业社会公司重要的发展战略,上市公司并购重组过程中也常常需聘请资产评估机构出具资产评估报告,但资产评估值却往往较大程度的高于资产账面价值,这在很多情况下使得资产评估值的可靠性与资产评估行业的专业客观性等方面的认可度受到影响,而此时市场的反应往往成为投资者认可程度展示的平台。因此,从市场反应视角对并购重组资产评估价值认可度及其影响因素进行研究,能够较为切中时弊,已经成为资产评估行业实务界与学术界所共同关注的问题。在对国内外资产评估行业学术与实务界专家关于市场反应视角的并购重组资产评估价值认可度的理论文献进行认真研究之后,本文基于2017年-2019年A股上市公司并购重组交易的历史数据,从行业、重组目的、上市板块、重组形式四个维度对这三年上市公司并购重组市场交易中的资产评估价值认可度市场现状进行统计分析;在理论分析的基础上提出假设,以市场反应的视角,用公司股价的累计超额收益率代表市场反应选取相关变量构建模型,对上市公司并购重组活动资产评估价值认可度的影响因素进行实证研究。本文研究发现:资产评估价值已成为上市公司并购重组交易市场定价的重要依据,认可度相对较高;资产评估机构已成为上市公司并购重组活动的深度参与者;并购支付方式、受聘评估机构声誉会影响资产评估价值的认可度,具体表现为:在上市公司并购重组活动中,如果采用股权支付方式获得标的资产,则该项资产的资产评估价值市场认可度低于采用其他支付方式获得该项标的资产时的情况;另外,当受聘评估机构声誉越高时,该机构出具的资产评估报告中的资产评估价值市场认可度也会越高。
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