全球海洋资源环境问题成为老生常谈的当下,各国政府为寻求实现海洋可持续发展的手段作出了不懈努力。而实现这一目标仅依靠政府资金是远远不够的,从2018年塞舌尔主权蓝色债券发行伊始,蓝色债券作为新型债务融资工具走入各国政府视野,它的出现解决了主权政府的债务压力,也让更多投资者通过金融方式参与到环境建设当中。目前,海洋经济对全国GDP增长贡献越来越大,我国经济发展对海洋资源、空间的依赖程度显著增长。建设海洋强国已然成为我国全面建设社会主义现代化强国目标的重要组成部分。作为海洋大国和绿色债券市场体量第二大的国家,我国拥有发行蓝色债券的市场基础和法律背景,因此更应大力发展蓝色债券。“20青岛水务GN001”是我国境内首单蓝色债券,由兴业银行主承销,在2020年11月3日于中国银行间债券市场发行。论文首先对发行人青岛水务集团的基本情况和主营业务经营情况进行介绍,然后阐述了该蓝色债券的基本信息、募集资金用途、偿债资金来源以及债券发行情况。以上述信息为基础,论文基于发行者角度,对“20青岛水务GN001”首单蓝色债券进行四方面案例分析:一是对青岛水务集团发行本期蓝色债券进行了三方面的动因分析;二是参考绿色债券方式,将蓝色债券分为普通债券和环境效益嵌入式期权两部分,分别用现金流贴现模型和B-S模型进行定价分析;三是用Logistic回归模型对发行人信用风险进行分析;四是本期债券经济与环境方面的效应分析。经过对案例四方面的分析,论文剖析了该蓝色债券存在的问题,包括国内机构投资者申购意愿较低、发行利率的确定机制存在缺陷,和发行人自有资金作为还款来源不够稳定三个问题。而后提出了相应的政策建议,包括加快市场机制完善与货币国际化进程、在定价体系中引入海洋相关环境效益评价指标、在蓝色债券发行框架中引入信用增级手段和加强海洋可持续相关知识普及四点。论文对“20青岛水务GN001”蓝色债券进行案例分析,可从实践层面完善蓝色金融与蓝色债券的相关理论,为之后发行的蓝色债券提供一些参考依据,并可以为企业拓宽融资渠道、解决资金短缺问题和金融机构业务创新提供一定的借鉴。