会计信息的价值相关性是十分重要的信息质量属性之一,上市公司的会计信息是否具有价值相关性,直接影响资本市场的有效运行。证券市场的有效性在很大程度上取决于会计信息价值相关性程度的高低。公司治理的研究在会计领域中一个重要的方面是公司治理与会计信息质量的关系问题。现有文献多研究高管薪酬与公司业绩之间的相关关系,或者只是研究会计业绩指标的相关性问题,而并没有将高管薪酬、会计业绩与会计信息的价值相关性联系起来进行研究。我们试图从公司治理的角度来解释会计信息价值相关性影响因素的差异问题,而薪酬契约的有效性作为公司治理的重要问题以及公司治理所要实现的目标,就成为我们研究会计信息价值相关性问题的关键切入之处。本文从公司内部治理的角度,以高管薪酬契约的有效性作为切入点,利用高管超额薪酬证明了有效契约观——上期支付超额薪酬的公司,随后高管薪酬变动的业绩敏感性也更高这一观点将高管薪酬契约与会计信息的价值相关性结合起来进行探讨,并试图解释会计信息价值相关性高低差异的原因,以及薪酬契约的有效性这一影响因素对会计信息价值相关性的影响程度。本文通过2007年到2012年6年沪深上市公司的数据进行了实证分析,得出了以下结论:(1)高管薪酬与公司业绩之间存在正相关关系;高管的超额薪酬验证了有效契约观,即从整体来看,高管获得超额薪酬的该类公司,其公司治理较好,设计的薪酬契约更有效。(2)公司间会计信息的价值相关性是存在差异的;薪酬契约设计越有效的公司,其会计信息的价值相关性越高;(3)公司治理程度高低有别,薪酬契约的设计有效程度不同,其对公司会计信息的价值相关性的影响程度也不同。将影响会计信息价值相关性的因素按其重要性程度区分为决定性因素、主要性因素、基本因素和微弱影响因素四类,实证检验薪酬契约的有效性未能通过决定性因素的检验,但对会计信息价值相关性的影响起到不可替代的作用,是影响会计信息价值相关性的一个主要因素。