中国在改革开放之后,对外贸易发展迅速,已发展为全球贸易体量第三大国家,仅次于美日,在全球进出口贸易中占据重要位置。由于我国在工业化过程中,相关产业的规模通常很大但并不强大,国际竞争力相对较弱,在全球制造业的价值链中位于中低端,相关产业多以劳动密集型、低附加值、加工贸易特征为主,与经济发达国家相比仍具有较大差异。面对这种情况,有必要研究中国企业的全球价值链嵌入度提升问题,嵌入度提升的众多影响因素中融资约束是热门研究话题。本文梳理了企业层面融资约束与全球价值链嵌入度已有的相关文献发现,企业层面面临的融资约束可以通过交易成本途径、要素结构途径、技术创新途径对企业的全球价值链嵌入度情况产生影响,并根据理论提出四点假设。其次本文使用2007-2013年《中国工业企业数据库》和《中国海关进出口贸易数据库》匹配筛选合并后形成的新的同时包含企业工商数据和年度海关贸易数据的数据库进行研究分析,通过该数据库构建企业融资约束衡量指标和企业全球价值链嵌入度衡量指标,并对这两项指标进行事实描述分析以期获得2007-2013年我国制造业企业的融资约束和全球价值链嵌入度现状。本文实证分析了企业微观层面的融资约束对全球价值链嵌入度的影响,并采用三种稳健性检验方法进行检验,分别是动态面板差分GMM模型、剔除被解释变量极端值和剔除贸易政策影响;并进一步区分不同企业所有制、企业不同所在地进行子样本异质性分析;最后引入中间变量资本劳动比构建三步法中介模型,区分劳动密集型企业和资本密集型企业子样本,研究融资约束对全球价值链嵌入度产生影响的要素禀赋途径的具体机理。研究结果显示:融资约束对中国制造业企业全球价值链嵌入度具有显著抑制作用,本文假设1得到论证,该结论通过了三种稳健性检验;再者,本文区分企业所有制类型进行异质性分析,得到结论,外资企业所面临的企业层面的融资约束对全球价值链嵌入度具有显著抑制作用,对国有企业、民营企业的抑制作用并不显著,本文假设2得到论证。然后,由于区域金融发展水平不同,不同区域企业受融资约束影响的程度不同,各区域企业在全球价值链嵌入度也不同,本文区分中国东部地区、中国中部地区、中国西部地区子样本进行区域异质性研究,得到结论,融资约束对中国东部地区和中国西部地区的企业层面的全球价值链嵌入度即出口国外附加值具有显著抑制作用,且中国东部地区企业层面面临的融资约束抑制作用大于中国西部地区,但中部地区的抑制作用并不显著,本文假设3得到论证。最终,通过中介模型研究发现企业要素禀赋的中介效应在微观企业中并不显著,本文假设4尚未得到论证。上述结论意味着,在提升我国制造业行业中企业参与全球价值链嵌入度需要因地制宜、因制施策,为不同的企业制定不同的融资优惠政策。