【摘 要】
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盈利能力是企业经营成果的集中体现,但其会受到公司治理结构的制约,因此,如何通过改善公司治理结构,提高上市公司盈利能力历来备受各界关注。独立董事作为企业公司治理结构中的重要力量,能够通过自身的独立性和专业性对盈利能力产生影响。基于社会网络视角,独立董事的行为内嵌于社交网络中,独立董事在社会网络中所处的位置（即独立董事网络中心度）会影响其获得的社会资本,从而对公司的决策产生影响。ESG表现是体现企业多
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盈利能力是企业经营成果的集中体现,但其会受到公司治理结构的制约,因此,如何通过改善公司治理结构,提高上市公司盈利能力历来备受各界关注。独立董事作为企业公司治理结构中的重要力量,能够通过自身的独立性和专业性对盈利能力产生影响。基于社会网络视角,独立董事的行为内嵌于社交网络中,独立董事在社会网络中所处的位置（即独立董事网络中心度）会影响其获得的社会资本,从而对公司的决策产生影响。ESG表现是体现企业多方利益相关者利益博弈的一个综合性指标,强调企业在发展经济的同时,还要保护环境并承担社会责任。而独立董事正是站在各个利益相关者的立场对管理层进行监督,与ESG理念的诉求一致。那么,独立董事网络中心度是否会对盈利能力产生影响,ESG表现在其中发挥何种作用,是值得探讨的问题。本文以2009—2021年中国A股上市公司为样本,实证检验了独立董事网络中心度对盈利能力的影响以及ESG表现在其中发挥的中介作用。研究发现:（1）独立董事网络中心度能够显著提升企业盈利能力,处于社交网络中心位置的独立董事能够凭借其掌握的更多的社会资本对盈利能力产生影响。此外,独立董事网络中心度对盈利能力的影响受独立董事个人背景异质性的影响,当独立董事具有学术背景和金融背景时,独立董事网络中心度对盈利能力的影响更显著;（2）独立董事网络中心度能够显著提升企业的ESG表现,在社会网络中处于中心位置的独立董事对ESG相关的政策法规更熟悉,并且基于维护自身声誉的动机,更有动力提升企业的ESG表现;（3）ESG表现在独立董事网络中心度和盈利能力之间发挥部分中介作用,处于社交网络中心位置的独立董事能够通过提升企业ESG表现,进而提升企业的盈利能力。根据上述结论,可以得到如下启示:合理构建独立董事网络,加强独立董事之间的交流;完善企业独立董事选拔机制,提升独立董事背景多元化程度;积极落实ESG理念,倡导可持续发展;完善独立董事及ESG表现相关的政策法规。本文将盈利能力的影响因素拓展到独立董事网络中心度研究领域,丰富了有关盈利能力影响因素的研究,同时引入ESG表现这一非财务指标,发现了ESG表现在独立董事网络中心度与盈利能力二者之间的中介作用,拓展了ESG表现经济后果的相关研究。
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