我国资本市场在十多年快速发展的过程中，对上市公司会计信息披露提出了越来越高的要求，然而，中国上市公司信息披露丑闻不断，其中，盈余管理是信息披露中最主要的问题，绝大多数公司都会根据操纵盈余来控制所披露的盈余信息。这种盈余信息的操控会导致严重的信息不对称，从而严重地影响了资本市场的资源配置，对处于劣势地位的中小投资者而言，其利益更是严重受损。目前，我国投资者保护的法律框架已经建立起来，对投资者的权利保护也比较明确，但是，相比于西方国家的投资者法律保护，还存在很多不足，再加上我国不同地区的经济发展水平不一致，对中小投资者的保护水平也有差异。因此，本文试图从投资者保护的角度来考察上市公司的盈余管理问题。本文主要采用规范性研究和实证研究相结合的方法，在回顾了国内外相关研究文献和对相关基础理论进行分析后，提出了中小投资者保护与盈余管理存在负相关关系的实证假设，然后根据这些假设进行实证设计以及实证检验，并分析实证结果，得出结论。在实证研究的过程中，我们构造了我国31个地区的投资者保护变量，以检验上市公司中小投资者保护与盈余管理之间的关系。实证结果表明，衡量中小投资者保护方面的三个变量，均与盈余管理存在负相关关系，即市场化程度越高，政府干预程度越少，法制化水平越高，中小投资者利益保护的越好，上市公司进行盈余管理的行为越少。最后本文结合对上述结论的分析，提出了改进和完善我国上市公司中小投资者保护制度的政策建议，以期减少上市公司的盈余管理行为，提高财务报告质量，更好的保护中小投资者利益。