随着改革开放的深入,中小企业已经成为我国经济发展不可或缺的重要一环,为了破解这些中小企业融资难的问题,我国创业板市场在酝酿了十余年后终于得以破茧上市。然而由于我国经济社会仍处于经济转轨时期,资本市场体系相对于西方来说还很不完善,IPO定价不合理,由此导致的抑价现象也比较严重,而对于我国新生的创业板市场来说,这些问题更为严重。因此,研究中国创业板公司IPO定价与抑价问题,对完善中国创业板市场体系、提升中小企业融资效率以及改善中国资本市场运营环境都具有很强的理论和实践意义。本文的研究主要包含以下几个方面的内容:首先,在分析实物期权估值理论以及IPO抑价相关理论的基础上,初步搭建中国创业板公司IPO定价及抑价的研究框架;其次,着重分析我国创业板的特点、定位以及创业板公司定价的实物期权特征,在此基础上,基于实物期权理论来构建适合于创业板公司的IPO定价模型,并做了算例检验;第三,结合我国创业板市场当前的实际情况,运用配对样本T检验和Mann-Whitney U检验以及多元线性回归的方法,来研究我国创业板公司IPO抑价问题。我们的研究表明:①根据创业板公司的特点,运用实物期权定价的方法能较好的定量分析企业经营管理的适应能力和企业战略的灵活性等问题,从而在一定程度上解决了传统估值方法对创业板公司IPO定价的不足;②风险投资家通过其独具特色的投资管理以及声誉机制能够帮助企业在其生命周期的早期阶段到创业板市场通过IPO方式上市融资;③中国创业板IPO抑价影响因素实证检验表明我国投资者主要以中小投资者为主,该类投资者准确把握创业板公司的价值的能力较低,而且投机心理也较为严重而与此同时我国创业板市场由于存在时间较短以及其对于创新型企业的市场定位等原因,具有较高的投资风险性,因此急需进一步的完善和规范。