随着“走出去”战略和“一带一路”方针的提出,中国企业为了获取技术和品牌、寻求市场和资源以及实现协同效应等,选择并购境外企业。然而,在跨境并购中存在极大的信息不对称,这就使得我国企业在跨境并购中面临着较大的风险。在我国当前的企业并购中,许多企业采用业绩承诺的形式来降低并购中由于信息不对称带来的风险。在业绩承诺中,买方在并购日支付全部交易金额,并约定相关业绩条件,若卖方未实现该条件,则卖方需要偿还部分金额。然而,近年来,我国大多数企业在并购中使用业绩承诺后,承诺期后业绩“变脸”、被并购方难以偿还金额等现象层出不穷。鉴于此,盈利能力支付计划便受到关注,盈利能力支付计划是在并购日支付固定金额,剩余金额根据卖方未来实现一定的目标予以确认,若卖方在未来未达到约定的业绩或者其他目标,那么买方就不需要支付这笔或有金额。相较于业绩承诺,盈利能力支付计划的延期支付在一定程度上为企业降低了由信息不对称带来的并购风险。本文研究的案例是汤臣倍健跨境并购LSG公司,主要探讨盈利能力支付计划在案例中的应用研究。首先从宏观环境、行业环境以及企业内部等方面分析了此次并购的背景,介绍了并购双方、并购过程;其次通过分析盈利能力支付计划的设置,分析其对并购中的估值风险、人力资源整合风险以及不确定性因素的作用,并与业绩承诺的作用进行对比,得出汤臣倍健在此次并购中使用盈利能力支付计划对风险的应对机制;然后根据短期财务风险评估和长期财务指标分析,发现盈利能力支付计划对此次并购产生了正面效应;最后分析盈利能力支付计划在案例中的不足,针对这些不足提出相关建议,并且归纳出盈利能力支付计划应用的适用情况。本文的主要贡献在于将盈利能力支付计划与并购风险结合,探讨盈利能力支付计划对企业并购风险的作用机制,丰富我国企业并购盈利能力支付计划与并购风险的理论体系。通过分析并整理盈利能力支付计划的使用情况,本文总结了盈利能力支付计划的适用情形,并提出在这些情形中需要注意的地方,旨在为我国企业并购是否选择盈利能力支付计划带来参考性建议,对于其在企业并购中的运用具有实践性意义。