近些年来,国内外的学者对于资本市场中的动量效应或反转效应现象进行了大量且广泛的研究。目前,关于动量或反转效应的研究,大部分都主要集中于横截面动量或反转效应,、即研究资产的横截面的差异性,比较少的关注单个资产时间序列动量,即本身收益的可持续性。国内尚未有相关文献对股指期货的时间序列动量方面进行研究,且由于国内股票市场缺少卖空机制,且融资融券范围和规模的限制,动量投资策略的实际可操作性上不大。本文以沪深300股指期货周和日数据为研究对象,对单个资产的时间序列动量或反转效应的存在性及其收益特征进行探讨。首先本文对于沪深300指数期货的波动率利用移动平均规则进行计算,估计出其事前波动率。之后分别在日收益率和周收益率频率上进行时间序列动量或反转策略的构建,得到不同持有期和回望期策略的均值与T统计量,并进一步将相应均值对Fama-French三因素模型进行回归,得到风险调整后的收益(即截距项),及各个风险因子系数及对应的T统计量,以验证时间序列动量或反转收益的显著性。并考察其与买入持有策略的关系,并将时间序列动量组合超额收益与同期上证综合指数超额收益率进行比较,研究其在市场极端情况下的表现。本文的主要结论有：第一,中国股指期货市场上仅在日收益率频率上存在一定程度但不够明显的时间序列动量效应,日和周收益率频率上都存在比较明显的时间序列反转效应。第二,中国股指期货市场上的时间序列动量或反转效应收益的稳健性不是很强,部分能够被传统的风险因子模型所解释。第三,无论是时间序列动量策略还是反转策略,其对应策略的投资组合的收益性要明显高出买入持有的投资组合的收益。第四,在市场极端情况下,时间序列动量组合的收益率将达到最高,并且时间序列动量投资策略的收益特性与期权投资策略当中的Straddle即跨式期权组合的收益特性极其相似。