【摘 要】
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新三板市场是我国借鉴美国纳斯达克的产物,它的设立有助于我国多层次资本市场体系的建成,能帮助目前暂时还不满足在主板、创业板等公开交易市场上市的具有较高成长性的中小微企业获得资金或资源。2012年成立后,新三板市场表现出非凡的生机与活力。但自2018年起,新三板却开始走上了下坡路,无论是现有挂牌企业数还是融资额、融资额增长率以及融资次数都呈逐年下降态势。其原因之一可能是新三板企业估值不够准确,不准确的
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新三板市场是我国借鉴美国纳斯达克的产物,它的设立有助于我国多层次资本市场体系的建成,能帮助目前暂时还不满足在主板、创业板等公开交易市场上市的具有较高成长性的中小微企业获得资金或资源。2012年成立后,新三板市场表现出非凡的生机与活力。但自2018年起,新三板却开始走上了下坡路,无论是现有挂牌企业数还是融资额、融资额增长率以及融资次数都呈逐年下降态势。其原因之一可能是新三板企业估值不够准确,不准确的估值方式消减了投资者的投资欲望。本文首先通过对收集的国内外文献进行了研究和整理,系统介绍了市盈率模型、贴现现金流模型以及EVA模型等企业价值评估理论模型,并对比分析了三大理论模型各自的优缺点,其次对新三板电子商务企业的发展状况进行了概述,然后构建出基于EVA模型的新三板电子商务企业价值评估模型,并重点以悦为电商为例研判了EVA模型在新三板企业价值评估中的应用,最后得出结论与建议。通过研究与分析,本文主要得到了以下3个结论:（1）与市盈率模型、贴现现金流模型相比,EVA模型具有更适用于新三板电商企业价值评估的特征。（2）新三板的悦为电商应用EVA模型进行企业价值评估是有效的。（3）悦为电商在评估日处于被低估的位置,是新三板值得投资的电子商务企业。本文的创新点在于丰富了新三板电商企业的价值评估理论研究,构建出适用于新三板电商企业的评估模型,还提出了健全运营人才激励机制、开发自有供应链平台并搭建综合商城、拓展主营业务、适度负债经营等4条合理建议帮助案例企业提升企业价值。
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受我国并购重组相关政策的引导和市场需求刺激等因素的影响,越来越多的企业通过并购重组来扩张自身版图。然而,并购所形成的巨额商誉带来的风险不容忽视。已有研究表明,并购中对标的企业价值的高估是造成巨额商誉的重要原因。因此,防范企业高溢价并购引起的巨额商誉风险成为我国监管部门当前关注的重点问题。业绩承诺作为对标的企业未来不确定事项的一种事先约定,可以规避双方由于信息不对称产生的对公平估价的不利影响,在一定