自我国经济发展进入新常态以来,由于经济增长速度逐渐放缓,以往利用投资和杠杆拉动经济快速提升的方法目前不太适用,在该环境下我国企业面临前所未有的挑战,杠杆率持续上升、资金周转困难等引起了社会各界的关注。国务院在2016年10月份发布了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》文件,该文件的颁布主要是为了优化我国的经济环境,为经济发展提供良好的基础,同时还可以加快推进供给侧结构性改革的进展,因此该文件正式颁布后使市场化债转股再次取得高度关注,也为那些希望通过实施市场化债转股来改善企业当前经营状况和加快提质增量的企业提供一定的参考依据,因此其他即将开始实施市场化债转股的企业可以以航发动力成功实施市场化债转股所积累的经验为借鉴。本文着重分析研究航发动力市场化债转股的具体实施过程,以及航发动力实施市场化债转股对企业市场绩效和财务绩效的影响。首先使用文献研究法、比较分析法对比剖析我国实施的两轮债转股的异同之处,对本轮市场化债转股的特点以及新出现的“两步走”运作模式产生清晰地认知,同时对债转股的发展现状进行了分析;其次使用案例研究法和财务分析法,本文将详细分析航发动力实施的市场化债转股目的具体实施情况,分析航发动力实施债转股项目的主要动机、价格确定和退出方法等要点进行分析,而后从市场绩效和财务指标两个方面分析市场化债转股项目的实施所产生的效影响。并得出以下结论:第一,市场化债转股项目的实施对航发动力产生较为明显的短期影响。市场化债转股项目的实施可以有效地帮助暂时性经营困难的企业及时地降低企业的资产负债率以及完善企业资本结构。航发动力在短期内为投资者增加收益,其偿债能力、运营能力和盈利能力都得到了极大地提高,在企业成功实施市场化债转股后机构投资者加入企业,参与企业的日常管理,由此丰富和优化了航发动力的股权结构。第二,市场化债转股对企业的长期绩效产生的影响较弱,市场化债转股项目实施后增加了航发动力的资本总额、减少企业的财务费用,对航发动力的经济增长值的优化有较小的影响。第三,航发动力在市场化债转股模式上选择了更科学、合理的“两步走”模式,与此同时航发动力以市场化为原则进行参与主体、定价以及退出方式的选择,为其他企业提供一些参考。