理论界认为,基于政治因素或委托代理的原因,国企的关联并购通常不会带来企业绩效的提升。新一轮的国企改革为国企进行深层次混改提供思路,为国企能够进行独立自主的并购活动提供契机。当前,我国经济进入稳步增长、重质量的新阶段,而国企混改在经济体制改革中占据非常重要的位置,使得国有企业产权明晰化是所有制改革的任务。在新一轮国企混改的背景下,引入非国有股东是否对国企选择关联并购行为产生影响?这种影响是否能够从根本上抑制国企中关联并购行为的发生?本文试图从股权制衡和高层治理两个层面展开探讨。本文选取的研究对象为2008-2019年国企上市公司,使用规范研究法和实证分析法来研究混改对国企选择关联并购的影响,将非国有股东治理分为股权制衡和高层治理。并使用行业竞争度和政府控制层级对样本进行分组,研究不同调节变量下非国有股东治理对国企选择关联并购模式的抑制作用。研究发现:（1）非国有股东治理可以抑制国企选择关联并购行为。非国有股东的股权制衡和高层治理均能够使得企业减少选择关联并购这一并购模式;（2）在竞争类国企和地方国企中,非国有股东治理对抑制国企选择关联并购行为更加显著。而在非竞争类国企和央企中,非国有股东治理对国企选择关联并购影响为负但不显著。本文研究意义主要在于:首先,本文为非国有股东治理对公司并购活动的影响提供一定的理论依据。并购能够使企业实现快速扩张和资源配置,本文从两个层次去阐述非国有股东参股国企后的治理作用,分析非国有股东治理对抑制国企选择关联并购产生的实质来源。其次,为国企深化混合所有制改革提供经验证据。本文顺应提倡国企进行深层次改革的经济形势,即要求“改”不能仅停留于表面,应该向更深层次进行。仅从股权方面进行非国有制改革可能不能对国企治理产生实质影响,只有让非国有股东加入董事会、监事会或委派高管才可能对公司治理产生实质性影响。最后,为抑制盲目并购提供理论依据。盲目并购可能导致对目标公司的错误估值,催生巨大的并购溢价,很可能引发未来计提大量的商誉减值准备。