非对称信息对股价行为的影响关系研究是市场微观结构领域的重要分支,当市场上存在非对称信息时,知情交易者会通过交易行为将信息融入股价,从而造成对股价行为的影响。股价行为中最明显的一个特征是股价的非同步性,即为个股与大盘是否同涨同跌的属性,知情交易者的交易行为将更多公司层面特质信息融入股价,影响股价的非同步性。而信息不对称程度在信息披露前后更为显著,此时知情交易者也更加活跃,信息披露前后知情交易者通过交易行为将信息融入股价,也同时影响了非知情交易者的交易,进而影响公告前后股价漂移程度。本文基于微观结构的相关理论,通过构建日内衡量信息不对称程度的DPIN模型,研究非对称信息对于股价非同步性的影响,并进一步研究年报披露前后非对称信息对于股价在公告前后漂移程度的影响。首先,构建了日内知情交易概率模型,度量更短的时间间隔内的信息不对称程度,进一步的考虑交易规模、处置效应与趋势追逐下的知情交易概率的不同情形,并应用构建出的日内知情交易概率来分析我国证券市场非对称信息的显著性及其变化规律。然后,基于微观结构的视角,研究非对称信息对于股价非同步性的影响关系,指出了非对称信息是影响股价非同步性的主要因素,非对称信息通过知情交易者的交易行为融入股价,导致股价中公司层面的特质信息含量提高,即非同步性提高。接下来,研究了年报公告前后非对称信息与公告非预期盈余及公告前后股价漂移之间的关系,指出了公告前信息不对称程度与公告非预期盈余间的正相关关系,进一步指出了公告前信息不对称程度的高低影响公告前后的盈余公告漂移程度。最后,总结全文,并且提出了几个研究方向的展望。