私募股权投资基金是指以非公开方式募集,由基金托管人托管,基金管理人管理,对非上市公司进行权益性投资的一种投资方式。私募股权投资起源于19世纪40年代的美国,而今,其已成为美国资本市场上仅次于银行贷款的第二大融资渠道。在我国,私募股权投资真正发展时期是上世纪90年代后期至2000年初,其后进入震荡期,2007年《新合伙企业法》的施行,2009年创业板的开板为私募股权投资业的发展提供了良好的契机,政府创业投资引导基金不断建立,企业和个人的创业投资热情高涨,私募股权投资业进入快速发展时期。2014年,在中国市场上,私募股权基金的投资金额达到1264.65亿元水平。私募股权投资的快速发展有效的缓解了企业特别是中小企业的融资难题,推动了企业的快速发展,对我国的经济发展具有显著的促进作用。私募股权投资的快速发展与其具有的高收益特征密切相关,而私募股权投资收益是通过对标的企业的投资进入,投资后管理,投资退出这一运作流程实现的。在投资进入和退出阶段都要对企业价值进行评估,评估的准确性影响了投资机会的挖掘和投资收益。因此,对企业价值进行科学合理的评估具有重要意义。传统的价值评估方法在实际的评估实践中显露出很大的弊端,究其原因是传统的评价方法未能捕捉企业所处环境的不确定性和投资时机的灵活性对企业价值的影响,以上因素导致传统的价值评估方法对企业价值的评价不够准确。因此,我们需要寻找一种更为合理的企业价值评价方法来对企业的价值进行科学的评估。私募股权投资的标的企业大多数为中小企业,并且投资的阶段一般处于企业生命周期的前期,因此企业的生产运营面临很高的不确定性。另外,私募股权投资具有不可逆性,至少是部分不可逆的特征。在此前提下,我们充分考虑投资决策可推迟这一特性,在改进实物期权二叉树模型的基础上建立延迟实物期权投资评价模型,对企业的价值进行评估。运用延迟实物期权对企业价值进行评估时,我们将延迟投资的价值作为投资的机会成本对企业价值进行调整。因此,延迟实物期权模型很好的捕捉了不确定性和投资时机的灵活性对企业价值的影响,较为全面的反映了被投资企业的价值,为私募股权投资决策提供了一种较好的思路与方法。