在我国以银行业为主导的金融结构下,银行信贷渠道是货币政策传导中的重要渠道。货币政策通过银行信贷渠道发挥作用的理论依据,是货币政策变化会影响银行从外部获得资金的成本溢价,从而改变银行发放贷款的意愿和规模。货币市场发展优化了我国金融市场,为经济发展提供强有力的支持。面对货币市场发展,银行信贷渠道对于货币政策传导的效果是否有所改变?货币市场的子市场发展分别会对其传导效果产生何种影响?货币市场发展对银行特质产生影响后,是否会改变传导效果?本文围绕提出的三个疑问,从理论上分析了货币政策传导的基本机制、银行信贷渠道机制及其影响因素,初步统计了货币市场和各子市场近十年的发展状况,针对银行特征和货币政策实施历程进行了简单梳理,根据理论提出研究假设。再参考动态GMM建立模型,采取固定效应差分法,引入三项交叉变量进行实证分析,最后改变样本时序和货币政策指标检验稳健性。利用2010-2018年的各类银行样本微观数据,本文研究了货币市场发展是否弱化了货币政策银行信贷渠道效果的问题。研究表明,货币市场发展影响银行信贷渠道效果的机制,是通过影响银行资产负债表的资产端和负债端的结构替代弹性实现的。不同于理论预期,货币市场发展对于银行信贷渠道影响的总效应是不显著的,但如果考虑到利率市场化改革,效果则会被弱化。但是,进一步的结构剖析结果表明,货币市场的效果对于货币市场内部结构和银行类型具有很强的异质性效应。一方面,货币市场发展扩大了货币基金市场规模,从而强化了货币政策银行信贷渠道;另一方面,货币市场发展深化完善了同业拆借市场与票据市场,从而弱化了货币政策银行信贷渠道。而从银行特征角度来说,货币市场发展主要是弱化了银行流动性差异对货币政策银行信贷渠道的影响,但对银行规模和银行资本充足率的影响不显著。研究的政策含义是,货币调控由数量向价格的转型,需要经济系统进行全面市场化改革以消除各种金融摩擦,而且改革的时点把握要考虑金融结构的变迁特征。