出现于上世纪70年代的资产证券化是近几十年来金融领域最重要的创新之一,由于其具有创新的融资结构和交易流程,满足了不同融资者和投资者的需求,已经成为当今世界金融市场上发展最快、最受欢迎的金融产品之一。而在众多证券化产品中个人住房抵押贷款证券MBS是目前证券化产品中发展最快、未偿还余额最大的品种。住房抵押贷款证券化表面上是将缺乏流动性的个人住房抵押贷款转化为流动性较强的证券化产品,而其本质则是对原始贷款产生稳定、可预见现金流能力的证券化。本文首先介绍了资产证券化的定义、历史发展概况、三大基本原理(即“资产重组原理”、“风险隔离原理”、“信用提升原理”)、流程以及主要参与机构等。由于原始借款人的提前偿还行为对证券化资产池的现金流以及证券化产品的定价等方面有着至关重要的影响,随后介绍了国外成熟市场上住房抵押贷款证券化产品提前偿还的定义、影响因素以及常用量度方法等内容;并对影响我国住房抵押贷款提前偿还的因素进行了定性分析,对提出我国住房抵押贷款提前偿还函数进行尝试性分析。随后,本文介绍了住房抵押贷款证券常用的定价方法,并在我国国债回购利率等数据的基础上,用期权调整利差的蒙特卡罗模拟法对国内第一单MBS产品建元2005-1A进行了定价研究。最后对得出的结果进行了实证分析。本文的特色为根据我国的特殊抵押贷款制度和居民消费习惯,分析了影响我国住房抵押贷款提前偿还的因素,并尝试提出了我国的提前偿还模型。所面对的困难与障碍一方面在于我国住房抵押贷款起步较晚,同时提前偿还数据不完整,很难对提前偿还模型进行定量分析;另一方面是我国债券市场发展不完善,特别是短期债券品种稀缺,从而导致市场利率失真,不能够较好的反映市场资金供求关系,影响证券化产品定价的准确性。