2014年长城影视成功在A股借壳上市,成为影视行业上市第一股,直到2021年5月因为连续20个交易日股票收盘价低于1元而被终止上市,长城影视的强制退市给整个行业敲响了警钟,因此其退市背后的根本原因值得深入研究和分析。随着资本市场的发展,公司治理对公司的发展起着越来越重要的作用,尤其是公司治理与公司的经营绩效密切相关。基于此,本文的核心研究问题是:长城影视的公司治理存在什么问题,对公司的经营绩效以及财务指标有怎样的影响,并最终如何导致长城影视强制退市以及退市之后的影响。从长城影视案例出发,可以给监管部门、上市公司以及投资者哪些建议?本文通过案例分析的研究方法梳理这些问题,旨在得出相关建议启示,以期对其他公司治理存在问题的企业未来的发展以及资本市场的持续健康发展提供参考和借鉴。案例分析表明:（1）长城影视内部治理结构存在的问题主要包括以下四个层面:股东层面、董事会层面、管理层层面和监事会层面。股东层面主要存在股权结构过于集中、控股股东频繁进行股权质押,从而导致公司偿债能力下降、财务风险上升;董事会层面存在结构不合理导致董事会缺乏独立性;管理层主要是从两个方面反映出公司管理存在问题:一是盲目进行资本扩张导致资本结构不合理,二是主营业务发生变化,缺乏核心竞争力,体现在营运能力和盈利能力下降;监事会层面主要存在监督不力,导致公司频繁出现违规担保、重大诉讼事件未及时披露。（2）公司外部治理环境对长城影视退市的影响主要包括:政府部门监管缺失、外部审计机构监督不力以及外部市场环境严峻。政府部门监管缺少导致长城影视多年存在违规现象;外部审计机构监督不力以及长城影视频繁更换审计机构,也反映出长城影视内部经营和财务存在问题;外部市场环境经济下行,新冠肺炎疫情对影视行业的冲击直接导致公司营业收入和净利润下降,触及了退市标准。同时本文还分析了长城影视强制退市对公司自身、投资者以及行业带来的影响。最后,基于上述研究分析,本文提出以下对策建议:监管部门应该完善资本市场退出机制,强化上市公司信息披露义务,加强监督力度;上市公司应该改善公司内部治理结构,加强企业融资合理性等;中小投资者应该理性投资,及时止损,增强维权意识。本文的研究意义是长城影视作为影视行业上市第一股,却最终沦落到退市的局面,背后退市的根本原因是关键所在。本文从公司治理的视角分析其中的原因,以此来对市场上其他绩效差的公司或者ST股起到一些警醒作用,并提供有效的治理机制,同时可以增强投资者信心,提高市场主体活力,促进资本市场优化资源配置,对形成优胜劣汰、进退有序的市场生态环境意义重大。