传统的金融学认为投资者是完全理性的,投资者会在资产的价格低于内在价值的时候买入资产,在资产的价格高于内在价值的时候卖出资产,在买入和卖出中最终会实现价格和内在价值的统一,市场中风险收益的关系永远是正相关的。但是以投资者的完全理性行为为假设的传统金融学并不能解释资本市场中存在的市场异象,因而受到了普遍的质疑。在实际的投资中,投资者的投资行为并不是完全理性的,会受到非理性因素的影响,这就有了行为金融学的产生,行为金融学派的学者们在研究证券市场时引入的非理性因素中最主要的就是情绪因素,他们认为证券的价格除了会受到价值的影响外,诸如情绪等非理性因素也会对价格有影响。和发达国家成熟的证券市场相比,我国证券市场中投资者的主体是个体投资者,相对于机构投资者而言,个体投资者在进行投资时更容易受到情绪的影响。在我国证券市场中以个体投资者为主的大背景下,个体投资者的投资行为更易受情绪的影响,这使得投资者情绪对市场中收益的变化起着非常大的影响。合理地测量投资者情绪,并分析投资者情绪的变动会不会影响基金市场收益率的变动以及不同的投资者情绪期基金市场中风险收益的关系,可以更好地理解投资者的投资行为,并为投资者的决策提出更优的建议,因此本文通过PLS法构建投资者情绪复合指数,通过Granger因果检验得出投资者情绪与市场收益率之间的因果关系,同时利用GARCH(1,1)模型来预测收益率的波动率,检验不同的情绪时期基金市场风险收益的关系。实证结果表示投资者情绪的变动会导致市场收益率变动,市场收益率的变化主要是由投资者情绪所推动的;我国基金市场总体上来讲“风险-收益”之间呈现出显著的正相关关系,且投资者情绪的变动会导致基金市场中“风险-收益”之间关系的变动。投资者在投资过程中必须重视投资者情绪等因素。因此,为避免由于投资者情绪波动过大给证券市场的稳定运行造成的不利影响,保证我国市场健康平稳的发展,提高市场的定价效率和运行效率,其首要任务必须不断加强投资者的教育和培训,増强投资者的技能水平和投资知识储备,大力发展合格规范的投资者,建设良好的良好的资本市场交易氛围和投资环境。