公司重组是公司的所有权、资产、负债和业务等要素的重新组合和配置以及这些要素之间互相组合和作用方式的调整。它是实现资源优化配置的手段。处于困境中的特别处理(Special Treatment，以下简称ST)公司重组活动尤为频繁。研究ST公司的重组绩效，发现重组中的问题并采取相应的对策，对推动ST公司实施市场化的实质性重组有重大的意义。 本文首先综述了公司扩张和公司收缩的重组理论，并总结了国内外关于重组市场绩效和经营绩效的实证研究，以及财务困境方面的相关研究；然后对ST公司的现状进行了介绍；第四章对ST公司重组的市场绩效和经营绩效进行了实证研究；第五章将样本按第一大股东变更与否进行分类对比研究；然后提出推动公司重组市场化的建议与措施。 研究结果表明，ST公司重组后三年的平均累积超额收益显著为正，超额收益呈先上升后下降的态势；运用财务指标法的研究结果表明ST公司，重组当年经营绩效无明显变化，重组后第一年，第二年有明显提高，第三年开始回落；而第一大股东变更的样本重组绩效并不理想。 公司重组在短期内对ST公司的经营业绩和股东收益有显著改善，但这种绩效的改善缺乏持续性。为了使重组ST公司的绩效得到实质性改善，必须积极推进市场化重组的进行。