【摘 要】
:
2010年4月16日,沪深300股指期货合约在中国金融期货交易所正式挂牌交易,这对完善证券市场机制和丰富投资策略具有极其重要的意义。投资组合保险策略的核心思想在于保护投资组合价值,在其风险资产价格出现下跌的情况下,将其投资组合的风险控制在投资者自身可以承受的范围内,而在此前提下,尽可能去分享市场上涨的收益。 传统的投资组合保险策略为投资者提供了一种控制风险的有效方法。但该策略有两个缺陷:第一,在
论文部分内容阅读
2010年4月16日,沪深300股指期货合约在中国金融期货交易所正式挂牌交易,这对完善证券市场机制和丰富投资策略具有极其重要的意义。投资组合保险策略的核心思想在于保护投资组合价值,在其风险资产价格出现下跌的情况下,将其投资组合的风险控制在投资者自身可以承受的范围内,而在此前提下,尽可能去分享市场上涨的收益。
传统的投资组合保险策略为投资者提供了一种控制风险的有效方法。但该策略有两个缺陷:第一,在风险资产头寸有限的情况下,收益也有限;第二,在市场下跌时难以避免损失。为了改进传统投资组合保险策略的不足,论文将股指期货与传统策略相结合,其基本思想是将股指期货作为风险资产引入到传统的固定比例投资组合保险策略中。在预判市场上涨时买入资产多头,在预判市场下跌时买入资产空头,从而建立起一种既能在多头市场盈利,又能在空头市场盈利的程序化交易策略。利用股指期货的空头交易以及杠杆获取高收益,通过传统组合保险进行保本。本文采用股指期货推出以来的市场数据,首先验证了策略的有效性,接着通过控制单一变量法,研究了策略中的窗口长度,投资乘数以及要保额度等投资参数对投资绩效的影响状况,进而得出了各个参数的最优取值区间。实证研究表明,在合理选取参数且风险一定的情况下,该策略能够取得较好的投资回报。
从实证中本文得出:第一,在较长时期坚持实行投资组合保险策略是有效的。第二,无论是哪种策略,没有在任何市场上绝对的最优。第三,股指期货的加入大幅度的减少了交易费用,优化了策略的收益率曲线。
其他文献
传统经济学理论建立在投资者具有同质信念的基础上,即认为投资者对于相同资产收益持有相同观点,该理论与实际情况相悖,沿用传统经济学理论越来越难以解决当前种种金融异象。事实上,投资者对同一资产价格和收益往往具有不同看法,即其具有异质信念,因此,从异质信念的角度研究中国股票市场对于解决实际经济问题具有重要意义。基于此,本文选取投资者异质信念对中国股票市场波动的影响作为具体研究方向。 首先,本文对国内外学
上世纪末,频频发生的金融大案对多家老牌银行造成了灭顶之灾,银行的操作风险引起了人们的注意,巴塞尔委员会在新资本协议中将操作风险管理与信用风险管理和市场风险管理列为风险管理的三大领域,中国银监会出台了一系列的政策,要求商业银行加强操作风险管理,并制定了分类实施的原则。当前全球经济环境复杂,互联网金融急速发展,金融产品创新不断推进,中国银行业的发展面临着各种风险,对操作风险的界定、识别、测度、控制和管
智能投顾通过大数据和人工智能等技术,实现了财富管理模式的创新。传统人工投顾的投资门槛和费用较高,限制了普惠金融的发展。而智能投顾可以全方位覆盖资管行业中的长尾客户,具有低成本、高效率的显著优势。 近年来,智能投顾在中国实现快速发展,从理念和技术上全面进入中国商业银行财富管理业务,催生了新模式和新产品,为商业银行在显性利差收入难以为继的发展环境下,指出了业务转型发展的新方向。 本文采用了案例分析
中国A股市场通过近十年的不断发展,商誉值和商誉减值规模也越来越大。商誉在净资产中的占比也在逐年增高,商誉减值占净利润的比例也在逐年上升。从2017年开始,A股上市企业中不断出现巨额商誉减值的现象,并引发企业年报大变脸的情况,给市场带来了冲击。 当前中国A股市场中企业商誉减值的计算,是企业在每年年底进行商誉减值测试,根据减值测试的结果来确定减值金额。从实际执行情况来看,这种方法存在计算复杂,主观性
家庭资产配置是以家庭资产保值增值的需求为基础,根据自身实际情况将风险和收益进行最优匹配,优化投资决策的过程。随着国民收入的迅速增长和家庭财富水平的提高,家庭的资产配置行为不仅影响家庭财富水平和社会收入分配,对金融体系的稳定和宏观经济政策的实施都产生了深远的影响。 十九大报告提出,要不断拓宽居民财产性收入渠道,履行好政府再分配的调节职能。家庭资产的有效配置,不仅能有效提高居民财产性收入,还能调节由
从中国改革开放以来经济社会发展的实际情况来看,科学技术、金融和经济发展是自然而然的共同促进和发展的。特别是千禧年之后,以互联网为代表的信息科学技术的快速发展迅速改变了人们的生活方式,包括衣食住行和娱乐在内的多数日常生活需要都可以在互联网上得到及时的满足,在便捷消费的同时,无现金支付模式也是发展的如火如荼,甚至使得路边摊的小贩也基本摆脱了备用零钱的习惯。可见,在互联网时代,信息科学技术催生了巨大的生
人类文明史经历了史前文明、农业文明和工业文明,如今正在向数文明迈进。数文明即是以数据为核心、为基本应用工具的文明时代。第四次工业革命最显著的标志就是基于通信与信息技术的革新、物联网的发展、海量数据的产生和应用以及各种超级算法的衍生所造就的AI。可以预见,未来的社会将是人机共存的社会。而这个社会在到来之前必将像每次工业革命一样给人类带来各种各样的冲击,而此次的冲击将是全方位的、具有颠覆性的。因此,我
从我国保险行业形势看,财险行业正进入变革期和洗牌期,经营主体数量大量增加,经营主体间非理性竞争和粗放式发展加剧,中小财险公司经历着严冬,但也面临着新的机遇,未来保险业发展潜力和空间仍然巨大。 本文以GR保险公司为例,引入了战略管理理论,首先采用PEST法分析了当前宏观环境,目前我国保险市场化进程加速、保险监管力度加强、保险主体日益增多,保险公司竞争激烈,但同时保险科技的发展为中小保险公司利用科技
随着我国市场经济的不断发展,企业之间的竞争也不断加剧,吸引外部优秀人才和保留内部核心人才,已成为当今企业发展的核心竞争力。对于民营高科技企业而言,要想吸引、保留并调动人才的积极性,不仅需要具有竞争力的薪酬,还需要具有吸引力的员工福利体系。民营高科技企业现有的传统的比较固化的福利体系已经不能充分发挥福利在调动员工积极性方面的作用,因此有必要对如何优化和完善民营高科技企业员工的福利体系进行探究。 本
互联网的发展,提升了人们的社会活动、信息交流的便捷性,越来越多金融领域的投资者通过论坛、股吧等网络平台来表达观点和情绪,投资者是非理性的,很容易受到市场信息的干扰,引起羊群效应等传统金融学无法解释的行为,投资者情绪逐渐成为影响股票市场趋势的一个重要因素,对于投资者情绪的研究也十分有必要.目前,很多研究主要采用间接指标和直接指标,本文通过采集投资者评论,构建投资者情绪指标,研究其与市场收益的关系.本