近年,随着全球经济格局不断演变,产业革命、科技革命加速拓展,我国企业所处经营环境愈加复杂,内外部影响因素互相作用,使得企业面临的财务风险不断加剧。然而,由于财务风险所造成的危机也早有先例,前有“德隆系”、“鸿仪系”、格林柯尔,后有海航、恒大等,不但使多年经营的企业土崩瓦解,职工大量失业,更留下巨额债务,使众多中小股东及债权人的利益遭受损害,社会影响恶劣。自十九大以来,中央多次强调预防化解重大风险,保持中国经济持续健康发展。在此背景下,以案例形式正确识别上市公司财务风险,研究上市公财务风险的成因,并提出具有针对性的财务风险防范措施就显得尤为必要。本文以*ST海航为案例,系统分析了*ST海航存在的财务风险,并对其财务风险做出了评价,得到以下结论:首先,*ST海航所面临的财务风险主要有筹资风险、投资风险和营运风险。其次,本文采用因子分析法和F值分数模式对*ST海航的财务风险进行了多角度的评价,结果表明,*ST海航在2016年至2020年期间财务风险不断积累,直至2020年,*ST海航已经面临严重的财务风险,破产的可能性极大。再次,本文从内部因素和外部因素两个方面,对*ST海航财务风险的成因做出了剖析。从*ST海航财务风险外部成因来看,新冠肺炎疫情、“去杠杆”经济政策、国际经济下行及国内经济增速放缓是其主要影响因素;从*ST海航财务风险的内部成因来看,高杠杆的筹资策略、过于激进的投资策略、内部控制缺失以及资金回收能力不足导致*ST海航财务风险激增。最后,针对*ST海航财务风险的成因提出了具有针对性的应对策略,为同类企业在错综复杂的环境中,降低财务风险,提高财务风险管理能力,提供借鉴。*ST海航财务风险案例为航空业上市公司应对财务风险提出警示,深刻认识和准确把握企业内外部环境变化,提高风险防控能力,是企业保持持续健康发展的必要举措。