自1990年12月19日上海证券交易所首只股票上市以来，我国股票市场数次呈现出大起大落的过度波动特征，使投资者面临较高的系统性投资风险。同时，国内外研究成果表明投资者情绪和交易行为是影响证券价格的重要因素。因此，有必要从投资者行为的角度出发对我国股票市场的运行态势进行监测，并能在市场进入过热或过冷的危机状态之前作出及时有效的预警，避免市场出现大幅波动，维护投资者权益，促进整个股票市场平稳发展。　　 基于上述认识，本文尝试构建了九个可以监测股市危机的预警指标，并利用因子分析及聚类分析方法构建出基于投资者行为的中国股票市场运行预警监控体系。本文研究对象是上海A股市场已上市股票，全部数据来源于WIND资讯数据库、中国证券登记结算有限责任公司网站、国泰君安大智慧行情软件等。本文实证研究的样本区间为1990年12月19日至2009年8月31日，期间由于2005年我国进行了股权分置改革，因此本文以2005年8月22日为临界点，将样本区间分为股改前后两个时段进行研究。本文应用马克咸分析系统4.0版本对样本数据进行了实证分析，研究结果表明：　　 第一，基于投资者行为的中国股票市场预警指标大致可分为三大类，即投资者活跃程度指标、市场活跃程度指标以及投资者参与程度指标。　　 第二，利用预警指标可以构建出反映股市具体形态的警示指数。　　 第三，警示指数可以反映出股市运行的五种态势，即超跌、微跌、正常、微涨与超涨等。　　 第四，依据警示指数可以将市场的警示程度分为三个等级，即无警、轻警及重警等。　　 第五，基于投资者行为的市场运行预警体系揭示出当前中国股票市场处于正常运行阶段，警示级别为无警级。　　 鉴于上述研究结论，本文提出如下建议：　　 第一，投资者和监管部门要实时追踪关注反映股市投资者行为指标的数值变化，当指标数值出现异常时，应引起重点关注。　　 第二，投资者和监管部门可以利用投资者行为指标体系构建出反映市场警示程度的预警监控体系，在即时数据基础上，采用因子分析及聚类分析方法适时分析股市运行的具体态势，识别出市场的警示程度，并依据警示程度的级别采取相机抉择的对策。