随着BT融资模式的不断完善，各地方政府逐步将基础设施项目与公用事业项目的建设转交给社会主体，通过与市场资源的融合，不仅提高了财政资金的效率，推动了基础设施项目及公用事业项目的发展，而且拓宽了社会主体的投资渠道，活跃了社会资本市场。然而，BT融资模式实际运作中，还存在很多的问题，除了法律不健全、政策不稳定等缺点外，还存在回购契约谈判周期长、投资收益率难确定、回购总价款如何调整等急切问题，这些争议的实质，更多是由于BT融资项目风险难以在回购总价款中得到真实的反映，因此，本文将重点研究BT回购契约的回购总价款问题。　　本文从契约理论出发，分析了回购契约的核心内容，通过“权”、“责”、“利”三者之间的一致性原则，得出承担风险者期望获得与风险对等的收益，而收益主要受部分风险因素的影响，因此，在采用风险因素分解法分析出BT融资项目风险因素的基础上，通过案例分析与文献整理，梳理风险因素中对回购总价款影响较大的关键风险因素，得出实际影响回购总价款的关键风险因素:不良地质条件风险、初步设计缺陷风险、设计移交不及时风险、设计变更风险、规划方案的突然变动风险、施工场地的不及时准备风险、政府信用风险、管线拆迁、通货膨胀和利率变动，通过对这些风险因素的分配，分析、得出对回购总价款的调整方式:除了政府信用风险，BT发起方承担的其他风险因素一般采用工期索赔与费用索赔的方式补偿;政府信用风险发生多要求较高的投资收益率，BT双方共同承担的通货膨胀、利率变动风险超出涨幅系数后，通过费用索赔进行损失补偿，但涨幅系数大时会要求提高投资收益率，进而建立数学模型等理论工具，得出详细的工期延长、费用增加、通货膨胀、利率变动、资金支付方式、投资收益率等的具体调整方式。最后，以某市保障房BT项目为例，对项目关键风险的分担、回购总价款的调整等进行了详细实证分析。