近年来,中国经济运行呈现出较为明显的金融化趋势,经济金融化的微观表现形式之一是实体企业金融化。受生产成本增加、供需结构失衡以及贸易摩擦增多等因素的影响,以制造业为代表的中国实体经济部门主营业务利润空间有所收窄,实业投资率下滑明显,转而将大量产业资本配置于收益率较高的金融和房地产行业,或利用超募资金开展影子银行业务,从而获取高额利润。实体企业金融化不仅会抑制企业研发创新,增加企业经营风险,有损企业价值,还加剧了经济“脱实向虚”,不利于宏观经济金融稳定,逐渐成为社会关注的焦点。现有研究主要从宏观经济层面和企业财务层面考察了企业金融化的影响因素,本文则从外部公司治理的视角探讨媒体关注这一非正式制度对企业金融化的影响。企业金融化背后隐藏着企业内部存在的委托代理问题,而短视性金融投资也是管理者平滑利润、提升短期业绩的工具。因此,基于有效监督假说,媒体关注能够缓解信息不对称问题,对管理者的金融投机套利行为形成监督作用,从而抑制了企业金融化。而基于市场压力假说,媒体关注给管理者造成了来自资本市场的业绩压力,促使管理者采取短视性的金融投资来提升企业短期业绩,从而加剧了企业金融化。鉴于媒体关注所产生的上述两方面公司治理效应,本文以2010-2019年中国A股制造业上市公司作为研究样本,采用双向固定效应模型,实证检验媒体关注对企业金融化的影响。研究结果表明:（1）媒体关注度的提升显著抑制了企业金融化,说明媒体关注的监督治理效应占主导地位,支持有效监督假说,但媒体关注对企业金融化的治理效果并不依赖于媒体报道的语气。（2）媒体关注通过缓解委托代理问题进而对企业金融化产生治理作用,代理成本在媒体关注影响企业金融化过程中发挥了部分中介作用。（3）媒体关注对企业金融化的抑制作用主要体现在非国有企业、信息不对称较大的企业以及位于市场化水平较高地区的企业中。（4）对于金融化程度越高的实体企业,媒体关注所发挥的外部监督治理作用越明显。（5）媒体关注不仅会影响企业金融化程度,还会对企业金融资产配置结构产生影响,其对企业金融化的抑制作用主要体现在短期投机性金融资产上。本文将企业金融化影响因素的研究拓展至媒体关注这一非正式制度,不仅丰富了关于企业金融化影响因素的文献,对媒体治理理论的研究内容形成有益补充,还为监管部门治理实体企业金融化、引导经济“脱虚入实”提供了一定的政策启示。