近年来,我国基金市场上普遍存在着封闭式基金折价现象,而且折价程度越来越严重,与美国等发达国家的情况相比,我国目前的封闭式基金折价率明显处在一个较高的水平。我国封闭式基金这种普遍的高折价现象是不合乎情理的,已经引起了理论及实务界的高度重视。但是对于基金折价的成因及动态特征的研究还处于混沌阶段,国内没有真正建立起系统的理论体系,因此探究封闭式基金折价的深层次的原因,引导证券投资基金业的健康发展变得迫在眉睫。 本文根据我国证券投资基金业的现状,运用更加完备的数据,首先归纳封闭式基金折价的动态特征,实证检验传统理论解释封闭式基金折价的可行性,发现传统理论无法有效解释我国封闭式基金折价,基金基本层面因素不是封闭式基金折价的影响因素,然后引入行为金融学理论,从基金经理人和投资者两者的行为因素出发深入探寻我国封闭式基金折价的成因,发现投资者情绪是封闭式基金折价的影响因素,而封闭式基金本身的制度缺陷是封闭式基金折价的深层原因。最后提出解决我国封闭式基金折价问题的对策,并进而展望证券投资基金业的健康和规范发展。