股权质押业务作为业内热门融资渠道之一,一直是证券市场和学术界广泛关注的焦点,诸如银行、券商、信托、保险等机构纷纷踊跃投身其中。对于上市公司而言,通过股权质押融资业务可以弥补企业经营流动性不足。近年来为了规范金融行业的发展,政府监管部门陆续出台了大量针对去杠杆、清融资的政策,随即A股市场众多上市公司股价出现“腰斩”现象,股票质押业务也随之频繁出现爆仓现象,致数以万计信托投资者轮番“踩雷”,诸如华宝信托等信托公司已全面暂停该类业务。股权质押融资业务的风险管控措施也同样困扰着各家信托行业。本文通过对华宝信托两笔股权质押融资业务出险项目BSZY及BZHT进行案例研究,回顾在项目处置过程中存在的问题,结合股权质押融资业务中几大常见风险探讨对应的改进措施,探索公司未来股权质押融资业务的转型方向。本文还从大股东道德风险、大股东信用风险、市场风险、质押标的流动性风险以及控股股东控制权转移风险等一系列股权质押业务常见风险深入研究了控股股东与非控股股东股权质押融资业务的差异。通过研究发现,在股权质押融资业务实际风险的情况下,涉及非控股股东的质押业务可以更有效地规避部分风险,从而降低处置难度并提升处置效率。第一,控股股东所持上市公司股份比例较大,处置或变现时的流动性风险较高,交易对手难寻,一系列人为因素将可能阻碍股票变现,而非控股股东所持股份在减持、退出时更为便捷,因此流动性风险可控。第二,控股股东股权质押业务实际出现风险后,往往伴随着控制权转移,一系列市场数据表明标的股价表现明显弱于同期指数表现,而非控股股东可以有效规避控制权转移风险对股价带来的负面影响。第三,控股股东的变更对上市公司经营状况、盈利能力以及偿债能力等方面不利影响较大,而非控股股东变更对上市公司经营方面的不利影响较小。此外,对于是否应当继续开展大股东股权质押业务以及如何改进股权质押业务模式的讨论有很多,而对于大股东的界定却很模糊,也鲜少有文献明确将大股东区分为控股股东和非控股股东来分别作为股权质押业务风险的研究对象。因此本文分别从控股股东和非控股股东作为股票质押的融资人所面临的风险进行深入研究并提出几项优化改进措施。本文的研究对于非控股股东股权质押融资业务具有一定的理论意义和实际意义。通过对华宝信托两大真实案例充分揭示了股权质押融资业务中一些行业共通的风险点及处置难点。理论方面,本文将控股股东与非控股股东面临股权质押融资业务出现风险时的抗风险能力及解决风险的难易程度进行了深入研究。实践方面,本文整理了市场上非控股股东股权质押业务的真实案列,进行了一系列研究分析,针对信托公司等股权质押业务参与主体未来的业务转型发展提出优化建议。