在2005年我国进行了股权分置改革后,资本市场进入了全流通时代,大量限售股得以流通,大股东出于流动性的需要,使得大股东发现了一个新的谋利渠道,大股东减持行为愈演愈烈,各种违规减持、变相减持手段层出不穷,这种行为一方面影响了资本市场的稳定性,破坏了投资者对于公平的市场环境的可信度,从而导致投资者投资热度降低,证券市场随之冷淡,不利于经济的长期发展;另一方面也扰乱了证券市场的正常运行,使得股价应声而降,不仅仅给大股东所在的公司带来了市值上的负面影响,还会导致金融资源的配置效率低下。为了更好地维护市场秩序,我国监管部门也在不断地创新监管方式,从效果来看,上交所、深交所的问询函及回函制度,与政府监管互为补充,是目前最有效的帮助保护投资者利益、维护资本市场有序健康发展的市场监管手段之一。本文一方面研究了监管问询对大股东违规变相减持行为的治理效用,另一方面分析了问询函对大股东违规变相减持行为治理后产生的经济后果,丰富了现代公司治理这一议题,并具有一定的实践意义和学术参考价值。首先,本文从大股东减持行为和监管问询两个角度对相关文献进行梳理、总结。在过去的文献中,国外学者主要是研究监管如何保护中小股东的权益,而国内的研究多数只是从理论上得出结论,即大股东减持会对中小股东权益造成侵害,并给政府相关监管部门提出一些建议,但是对于监管问询这一监管措施的具体效果缺少针对性的研究分析,本文通过尚纬股份收购星空野望失败为例,分析了监管问询对大股东违规减持行为的抑制效果,并提出了多方面的建议。其次,本文整理归纳相关的理论基础,对有关概念进行界定,分别解释了监管问询对大股东变相减持行为的治理作用、监管问询对大股东变相减持的治理路径、监管问询治理大股东变相减持的经济后果等问题。接下来,本文选取尚纬股份作为案例进行分析,以上交所问询尚纬股份收购星空野望失败事件发展历程为线索,从监管问询对尚纬股份大股东违规减持行为的监管效果、治理路径及监管利用问询函治理公司大股东变相减持行为后所带来的经济后果三个方面来探讨问询函对大股东掏空行为的治理效应,并最终得出监管问询能够帮助提高上市公司的信息披露质量、可以纠正大股东的变相减持行为以及监管问询能够帮助抑制大股东变相减持行为、保护中小投资者利益的结论。此外,本文还得出问询函这种创新监管模式下的重要监管手段,能够有效保护尚纬股份中小投资者的利益,弥补上市公司信息披露的不足的结论。但是在当前的制度下,监管问询只是一种非处罚性的监管措施,并不能够进行强制性的处罚,因此威慑力有所不足,上市公司可能不够重视问询函的效用,只是进行常规性的问询函回复而并不采取行动去解决存在的问题,导致问询函监管难以发挥其全面的作用。本文结合现实情况,分别从如何提高问询函的监管效力、事后持续监管、加强与投资者沟通三个方面对监管提出建议,进一步完善我国的市场监管体系,规范大股东的减持行为,保护中小投资者的合法权益。