改革开放以来,中国经济高速增长,但随着经济增速从过去的两位数下降到7%-8%,中国经济开始进入到了一个新的历史阶段。在经济新阶段,我国企业发展需更加注重技术提升。企业要实现技术提升有两条路:技术引进和自主创新。海外并购是提升技术的重要途径,一方面,海外并购之后,并购方能够直接获得标的企业的相关技术;另一方面,海外并购之后,母公司能够嵌入国外标的企业的生产、销售和研发体系,从而持续获得新的资源,企业自主创新能力可能得到提升。中国产业升级背景下,海外并购规模显著上升,制造业企业成为海外并购的主体,并购领域逐步呈现中高端趋势。显然,海外并购对企业创新能力的提升作用已经得到了企业家的重视。然而,中国制造业企业海外并购能否促进其创新能力提升,其中介机制是什么以及哪些因素可能影响海外并购的创新效应,这类问题的相关实证研究较少,且尚无定论。无论是指导中国制造业企业进行海外并购实践,还是为政府制定海外并购相关政策提供理论参考,客观评价中国制造业企业海外并购对其创新能力的影响,并深入探讨其影响机制,均具有重要意义。通过梳理我国企业海外并购的现实场景,我们发现中国企业海外并购从1984年开始,经历了起步、动荡、快速发展和结构调整几个阶段。随着国内经济转型,2014年以来,在海外并购总规模快速增长的同时,中国企业海外并购也展现出了中高端化的趋势。与此同时,随着“中国买家”的崛起,以及不断升级的贸易争端,各国对中国企业的防备都有所增加,特别是以技术为动机的海外并购活动,这给我国企业对外投资合作造成了很大的阻力和不确定性。另外,通过梳理我国企业创新现状的基本事实,我们知道对于企业创新而言,与客户和供应商的交流合作至关重要。在理论分析部分,本文基于基本事实和现有理论构建了刻画海外并购创新效应的数理模型,并分析了海外并购动机和并购时间区间对并购创新效应的影响。理论分析发现,中国企业海外并购对创新具有促进作用,一方面海外并购之后,企业直接获得了技术或新知识;另一方面,海外并购之后,企业在后续运营过程中能够获得更多来自新客户、新供应商以及竞争对手的创新信息。上述两种途径均促进了创新效率提升,从而海外并购对并购方具有创新促进效应。在理论分析的基础上,本文提出了四个研究假设,为后续实证检验提供理论支撑。在实证分析部分,本文利用Zephry并购数据库和Wind并购数据库,建立了2009-2017年中国制造业企业海外并购的处理组样本和潜在对照组样本,随后,通过倾向得分匹配筛选出了处理组的“反事实”样本,建立了对照组样本,并利用Wind数据库和国泰安CSMAR数据库以及中国专利数据库构建了包含处理组和对照组的面板数据,用双重差分法展开了本文的实证检验。实证检验得出了以下结果:第一,总体上看,中国制造业企业海外并购显著提升了并购方的创新能力;第二,分并购动机检验发现,以技术提升为动机的海外并购显著促进了企业创新能力的提升,而非技术提升动机的海外并购并未显著提升企业创新能力;第三,2014-2017年实施的海外并购显著提升了企业的创新能力,而2009-2013年实施的海外并购对企业创新能力没有显著提升效果;第四,中介机制检验发现,企业通过海外并购提升海外业务收入,从而提升了创新能力。最后,根据理论和实证的研究结论,本文从政府和企业两个角度提出了相应的政策建议,以期为我国通过海外并购实现技术及创新能力提升提供理论依据。具体包括:第一,重视海外并购在促进企业创新能力提升上的重要作用;第二,鼓励以技术提升为动机的海外并购;第三,重视并购后来自新客户、新供应商和竞争对手的创新信息;第四,企业应重视制定与自身能力相适应的技术发展战略,以及配备具备创新意识的管理人才;第五,关注我国企业海外并购面临的新挑战,重视自主创新。