十二五期间，我国计划建设3600万套保障性住房，而中央财政资金压力巨大，无法持续发展。在国家严厉的宏观调控下，房地产企业投资保障房是一个重大的市场机遇，同时也是挑战。房地产投资保障性住房项目面临着国家宏观政策、市场风险、建设成本等诸多不确定性因素，其决策是一个极其复杂的过程。由于传统投资决策方法忽略了投资项目未来不确定性、信息不对称等因素，因此需要建立合理的房地产企业投资决策模型，使其充分考虑到这些不确定性、竞争性以及其自身的风险偏好等的影响，从而做出科学合理的决策。本文在传统投资决策方法的基础上，借鉴国内外的研究成果，以全方位的视角，分析了保障性住房项目的不确定性以及不完全竞争性，结合期权博弈和风险偏好理论，对房地产企业投资保障性住房进行了研究，建立了保障性住房投资决策体系。主要内容如下：（1）首先介绍了保障性住房的定义和种类，比较分析了保障性住房与普通商品住宅的特点，介绍了房地产企业参与保障性住房建设的盈利模式及发展趋势；然后分析了国家宏观政策、保障房建设市场以及保障性住房项目的发展；最后进行了房地产参与保障性住房市场的SWOT(优势、弱势、机会和威胁)分析。（2）结合投资保障性住房项目的特点，对房地产投资保障房进行了实物期权分析、博弈分析以及投资决策者的风险偏好分析，综合考虑了保障性住房项目、竞争者和房地产企业投资决策者的影响。（3）建立房地产投资保障性住房决策体系。明确保障性住房项目投资的基本问题，并对保障性住房投资决策中的不确定因素进行了定量研究，确定了参与人的价值函数、投资者的偏好函数。在期权博弈和风险偏好的理论基础上，建立房地产投资保障性住房的决策模型。（4）以湖南省长沙市梅溪湖西片保障性住房建设项目为背景，运用以上理论和方法，对房地产企业A和B分别进行了投资决策分析，以此来证明模型的科学性和可行性，为其他房地产企业及政府投资机构的决策提供参考。