众所周知,现金是公司流动性最强的资产,而关于现金持有及其经济后果的研究一直吸引着学术界和实务界的极大关注。作为经营战略和财务政策的重要内容,保持合理的现金持有水平关系到公司的生存、竞争和长远发展,并受到外部宏观环境和内部自身特征的影响。而现金持有对公司造成的经济影响这一话题也逐渐被公司经营管理者、资本市场投资者以及相关政府机构广泛关注起来。通过理论推理和实证分析,考虑各省份的差异性和企业的自身特征,本文探讨区域金融市场发展、资产有形性对于现金持有策略、现金持有的资本市场价值效应和产品市场竞争效应的作用,具有重要的理论和现实意义。本文先是回顾国内外有关现金持有及其经济效应影响因素的相关文献,梳理和评述不同学者观点,并阐述了与现金持有相关的理论,对涉及的变量进行概念界定,为下文理论假设的提出奠定了基础。在分析作用机理并提出相关假设的基础上,本文以我国沪深A股上市公司2007—2018年的相关数据作为研究样本,从外部宏观环境（金融发展）和企业微观特点（资产有形性）的双重视角对我国上市企业的现金持有行为的影响因素展开实证研究。在运用描述性分析对数据统计特征进行最初认知并利用相关性分析对模型假设进行初步验证后,使用SPSS软件展开多元线性回归。进一步地,立足于产品市场和资本市场,以区域金融市场发展、资产有形性为调节变量,研究二者如何影响现金持有的经济效应。研究发现:（1）资产有形性、区域金融市场发展均与现金持有水平呈现负相关关系,且金融市场发展能够削弱资产有形性对现金持有水平的负相关影响;（2）调节效应（交互项）与主效应（单变量）方向不一致,推出资产有形性、区域金融市场发展都对现金持有的价值效应和竞争效应具有反向调节作用;（3）特别地,根据金融市场发展程度和资产有形性将样本分为四组,分组回归结果再次印证了上述结果（2）,并显示在金融发展程度较低的地区,低资产有形性对现金持有的价值效应和产品市场竞争效应的强化作用是最显著的。而为了验证模型设定的合理性和实证结果的可靠性,本文通过引入工具变量和选取替代指标等方式进行了大量的稳健性检验,结果均支持本文得到的主要结论。在分析相关实证结论的基础上,本文为上市公司制定合理现金持有策略、增强内源融资能力,政府部门改善外部融资环境、完善金融体制改革以及金融机构完善信贷服务、创新金融产品等方面提出建议,多视角解决“融资难”问题,为微观企业的财务战略以及国家宏观政策的制定提供一些有价值的参考信息。