沪深300股票指数期货于2010年4月正式推出，标志着金融衍生产品正式在我国生根发芽，它的成功推出标志着我国资本市场的进步和完善，但另一方面，我国金融市场也面临更多的挑战。经过五年的发展，金融期货成交量已经从2011年的0.50亿手升至2014年的2.17亿手，成交金额从43.77万亿元升至164.01万亿元，市场份额从7.24％跃升到56％以上。而作为主力军的股指期货，在中国发展迅猛，但和成熟市场相比，我国金融期货市场仍有很大的发展空间。　　研究股指期货定价模型具有重要意义。首先，股指期货具有价格发现功能，准确的定价模型使得股指期货价格更充分反映市场信息，更好地预测现货价格的未来走势;其次，市场中的套利活动有助于市场价格回复正常水平，控制过度投机，保障金融系统稳定，而良好的定价模型是保证套利策略完整执行的前提。　　本文研究中国股指期货的定价问题，在查阅大量文献之后，没有发现使用日内交易数据和不完美市场定价模型研究沪深300股指期货的文献，本文弥补了这方面研究的不足，研究对象是沪深300股票指数期货和恒生指数期货，两者分别是新兴市场和成熟市场的代表，研究期间是2013年9月至2014年8月，样本数据是5分钟交易数据和日交易数据。用实证分析的方法研究了沪深300股指期货和恒生指数期货的市场不完美度，实证结果表明98％以上的沪深300股指期货的市场不完美度在0和1之间，99.9％以上的恒指期货的市场不完美度在0和1之间;分析市场不完美度与资金投资比例的关系可以得出，市场不完美程度越高，套期保值的效果就越差;定价误差与市场不完美度之间存在显著为正的关系，两种股利率估计方法对研究结果没有影响。另外，随着到期日临近，定价误差有显著减少的现象。　　最后，对比了不同市场、不同定价模型的定价误差，发现持有成本模型对恒指期货的定价效果更好，原因是恒指期货市场更加成熟，更加接近持有成本模型的完美市场假设，但持有成本模型都高估了股指期货和恒指期货的价格，这一发现与前人研究成果一致。无论是沪深300股指期货还是恒指期货，不完美市场定价模型的定价误差都小于持有成本模型的定价误差。