20世纪90年代以来,世界范围内爆发了诸多货币危机。这些货币危机的一个共同特点是货币在短期内大幅度的贬值,甚至出现了汇率制度崩溃的现象。学者们从不同的角度对这些危机研究后认为:各国汇率制度安排不合理是引发危机的重要原因之一。当前,中国经济正处于重要的转型期,人民币汇率作为宏观经济的一个重要变量对调节转型期出现的内外经济不平衡现象起着重要的作用。因此,对人民币汇率制度安排的研究有着重要的现实意义。汇率是一个国家对外经济贸易联系的纽带,汇率制度是国家经济制度的重要组成部分,恰当的汇率制度是一国经济增长的重要保证之一。自1999年外汇体制改革以来,人民币汇率制度趋向于钉住美元的固定汇率制,这为我国经济的巨大发展确实创造了良好的条件。但是在2001年我国加入WTO之后,随着我国经济的不断开放,我国经济在更深入地融入世界经济体系中的同时,贸易顺差也在不断扩大,国际储备持续上涨。巨大的国际收支顺差引起了美国等西方国家对人民币汇率的关注,它们认为人民币汇率制度存在很多不合理的因素,人民币币值被严重低估了,并由此掀起了迫使人民币汇率制度改革的序幕。人民币汇率制度改革逐渐成为21世纪国际金融领域的焦点问题之一。2005年7月21日,中国政府宣布改革人民币汇率制度,将人民币兑换美元升值2.1%,人民币汇率形成机制由先前的钉住美元制改为以市场供求为基础、参考一篮子货币的有管理的浮动汇率制。中国为什么会选择一篮子的货币汇率制度?一篮子的货币汇率制度是否适应中国的国情?本文综合考虑了我国汇率制度的改革历程、现阶段汇率制度的特点及其优劣、汇率制度选择的标准和汇率制度的弹性等方面的因素,得出我国现阶段选择以市场供求为基础、参考一篮子货币的有管理的浮动汇率制度是符合中国国情的,能够较好的服务于中国的宏观经济。2005年8月10日,中国人民银行行长周小川进一步批露了选择进入人民币货币篮子的货币的依据和货币的种类即:考虑中国国际收支经常项目的主要国家、地区及其货币,以着重考量商品和服务贸易的权重作为篮子货币选取及权重确定的基础,将美元、欧元、日元和韩元等11种货币纳入人民币货币篮子。值得注意的是,人民银行只是宣布了进入货币篮子的货币种类的范围,并没有明确的揭示在这11种货币中间哪几种货币真正构成了货币篮子以及它们的权重,这就引发了国际金融机构、组织以及专家、学者对人民币汇率制度的探讨和通过计量方法来估算篮子货币的种类和权重。本文在借鉴前人方法的基础上,运用计量方法对人民币货币篮子中各种货币的权重进行测算,得出人民币汇率一篮子货币中主要包括美元、欧元、日元和韩元,这四种货币几乎能够完全解释人民币汇率的走势。最后,本文在将理论权重和进出口贸易权重比较后,认为理论权重是较优的权重,并且得出了自汇改以来美元在篮子中的地位有较大幅度下降的结论。现实中,我国渐进式经济改革方式己经获得了世界的认同。新汇率制度改革之后,人民币汇率缓慢升值,波动幅度逐渐加大,并呈现有贬有升、弹性逐渐增强的特点。但是我们应当认识到,我国现行人民币汇率制度仍然存在很多问题,这些问题大致分为两个方面:一方面是中国金融体系存在的问题;另一方面是“参考”一篮子货币汇率制度自身存在的缺陷。在分析了汇率制度存在的问题后,本文提出应当从金融市场发展和金融体制改革两个方面完善人民币汇率制度。在完善金融市场方面,我国应大力促进外汇市场发展,增加外汇市场交易主体,扩大外汇交易品种,积极发展外汇避险工具保持外汇市场与货币市场的同步,继续完善外汇市场基础建设,逐步建立有利于市场化汇率形成的外汇市场架构,发展推进利率市场化建设,疏通利率——汇率的传导机制。在改革金融体制方面,我国应当加快人民币汇率的市场形成机制建设,建立健全调节国际收支的市场机制,促进国际收支平衡,完善外汇储备管理体制,逐步实现人民币资本和金融项目可兑换实现人民币国际化,使人民币汇率制度走向真正的有管理的浮动汇率制度,最终走向自由浮动。按照以上的研究思路,本文分为四章:第一章为绪论,介绍了本文的研究背景、研究意义和研究框架与方法。20世纪90年代以来,世界范围内爆发了诸多货币危机。这些货币危机的一个共同特点是货币在短期内大幅度的贬值,甚至出现了汇率制度崩溃的现象。学者们从不同的角度对这些危机研究后认为:各国汇率制度安排不合理是引发危机的重要原因之一。当前,中国经济正处于重要的转型期,人民币汇率作为宏观经济的一个重要变量对调节转型期出现的内外经济不平衡现象起着重要的作用。因此,对人民币汇率制度安排的研究有着重要的现实意义。第二章为文献综述。本部分主要阐述了近期国内外学者对一篮子货币汇率制度,特别是人民币一篮子货币汇率制度的研究成果。本部分分为节:第一节阐述了国外学者对一篮子货币汇率制的研究概况;第二节阐述了国内外学者对人民币汇率制度的研究成果。第三章详细阐述了人民币汇率制度的演变历程,我国选择一篮子货币汇率制度的原因,分析了我国选择一篮子货币汇率制度的合理性以及我国新汇率制度的特点。首先,本文将人民币汇率制度的演变历程划分为了两个阶段,即建国后至改革开放前的人民币汇率制度和改革开放后至现在的汇率制度,其中重点介绍了新汇率制度的改革过程。接着,本文分析了钉住美元汇率制度的缺点和“参考”一篮子货币汇率制度优点,简要说明了我国当前选择一篮子汇率制度的原因。在第三节中,本文阐述了汇率制度选择的标准,将这些标准和中国的实际情况结合起来分析了我国选择新的参考一篮子货币汇率制度的合理性。最后,本文分析了我国“参考”一篮子货币汇率制度和钉住一篮子汇率制度的异同,说明了我国“参考”一篮子货币汇率制度的自身特点。第四章阐述了我国选择的一篮子货币的种类和选择这些货币的依据,运用OLS方法具体估计了人民币篮子货币的权重以及比较了几种篮子货币权重的优劣。2005年8月10日,中国人民银行行长周小川披露了选择进入人民币货币篮子的货币的种类和依据,即主要依据各国在我国对外贸易中的比重确定了进入篮子中的美元等11种货币。篮子中各种货币权重的测算方法可分为两类:一类是根据进入我国的篮子货币的量的界限,即根据100亿美元和50亿美元的双边贸易额进行测算;另一类是根据我国正式公布的货币篮子中的11种货币进行测算。本文根据我国宣布的11种货币运用OLS方法对人民币汇率篮子货币的权重进行了测算。需要说明的是,虽然测算的基础是11种货币,但是本文却又不局限于这些货币,因为我们在测算权重时综合考虑了其他一些在我国对外贸易中占有重要地位的国家和地区的货币,例如港币和台币等。最后,本文通过比较由进出口贸易决定的篮子货币的权重和由理论测算的权重的优劣,得出由理论测算的权重有较强的优越性。第五章简要介绍了“参考”一篮子货币汇率制度的运行情况,分析了当前人民币汇率制度仍然存在的一些问题并提出了相应的对策建议。首先,本章通过分析人民币汇率的走势得出,新汇率制度改革之后,人民币汇率缓慢升值,波动幅度逐渐加大,并呈现有贬有升、弹性逐渐增强的特点。接着,本章分析了现行人民币汇率制度的一些问题,这些问题大致分为两个方面:一方面是中国金融体系存在的问题;另一方面是“参考”一篮子货币汇率制度自身存在的缺陷。最后,本文提出应当从金融市场发展和金融体制改革两个方面完善人民币汇率制度。