作为企业至关重要的财务决策之一,企业能否准确识别投资机会进行正确的投资直接影响到企业未来的现金流以及企业价值,从而最终影响企业经营是否成功。在我国,由于制度体系和法律监管体系还不够完善,导致我国企业投资行为具有非理性成分,出现“反托宾Q”现象,即企业面对良好的投资机会时,并不能及时增加企业投资水平,从而使得企业资本配置效率低下。同时,近年来全球宏观经济形势变化莫测,金融危机、英国脱欧以及中美贸易摩擦、新冠疫情等事件加剧了全球宏观经济不确定性。各国政府对经济干预更加频繁,纷纷出台一系列经济政策以平滑经济运行,这些经济政策一方面稳定了社会公众预期,对提振经济具有一定促进作用;但另一方面,如果经济政策频繁调整则可能引发不确定性。在这种背景下,我国经济政策频繁调整所引发的不确定性对微观企业发展是正向影响还是负向影响?所导致的经济后果是否会与政府最初的政策意图背道而驰?这无疑是值得关注的话题。以往研究通常假定企业面临的外部经济环境保持不变,主要从公司治理等视角研究我国企业资本配置效率问题,鲜少学者从宏观经济视角研究企业资本配置效率问题。因此,本文研究经济政策不确定性与企业资本配置效率之间的关系具有一定的启示与意义。此外,本文还基于融资约束和现金流不确定性视角分析经济政策不确定性对企业资本配置效率的影响。最后,进一步根据股权性质和市场发展程度差异进行分组检验,分析经济政策不确定性对企业资本配置效率的影响在不同股权企业、市场发育程度不同地区是否有所差异。本文基于2007年——2018年中国A股上市公司季度数据,运用双固定效应模型实证检验了经济政策不确定性对企业资本配置效率的影响,并基于融资约束和现金流不确定性进行异质性分析,得出的结论主要有:（1）经济政策不确定性与企业投资机会的交乘项显著为正,即经济政策不确定性上升对企业的资本配置效率具有正向影响。（2）基于融资约束和现金流不确定性视角分析经济政策不确定性对企业资本配置效率的影响,发现经济政策不确定性对企业资本配置效率的影响在融资约束较高、现金流不确定性较高组更加明显。（3）经济政策不确定性只在非国有企业、市场发育程度较弱组提高了企业资本配置效率。基于以上研究结论,本文从制定经济政策、供给侧结构改革重点改革对象、深化金融体制机制改革这三个方面提出了建设性建议。此外,本文的创新之处主要体现如下:第一,已有研究主要考察经济政策不确定性对企业投资决策的直接影响,但并未进一步研究其与企业资本配置效率之间的关系,本文将经济政策不确定性引入“投资——投资机会”模型,发现经济政策不确定性上升弱化了“反托宾Q”现象,提高企业的资本配置效率,丰富了宏观经济视角对企业经营活动影响的研究文献。第二,本文基于融资约束和现金流不确定性两个视角深入探究了经济政策不确定性与企业资本配置效率间的关系,极大丰富了基于异质性视角研究经济政策与企业财务决策的研究文献。