当前，我国市场经济体系正处于不断发展和完善的时期，现代企业制度逐步规范。同时资本市场不断完善，投资主体多元化，投资方向多样化。由此导致当今企业经营的不确定性和风险性不断增加。这些因素的存在促使企业的投资者、债权人以及与公司有利益关系的集体和个人愈加关注公司的偿债能力、盈利能力和经营效益等方面的信息，也更加关注企业的权益净利率，并需要以此为基础进行决策。而杜邦财务分析体系恰恰能够满足这些要求。　　现有杜邦财务分析体系的基本特点是:以权益净利率为核心指标，将偿债能力、资产运营能力、盈利能力有机结合起来，层层分解，逐步深入，构成了一个完整的分析系统。从而能够全面、系统、直观地反映企业的财务状况。　　然而杜邦分析体系也有其固有缺陷。首先，该体系缺少成本管理的数据信息。现有杜邦分析体系主要是利用了财务会计中的数据。具体来说，净资产收益率的高低取决于销售净利率的高低。企业要提高销售净利率，扩大销售和控制成本是两条重要途径，尤其是成本控制。因为成本降低，才能提高边际贡献率，才能增强产品的价格竞争力。所以，成本控制应该作为提高销售净利率乃至实现股东财富最大化的重点。而杜邦分析体系对内部管理会计系统中的有用数据资料没有充分利用并对其展开分析。其次，现有杜邦财务分析体系缺少现金流量表中的数据。现金流量表是根据收付实现制编制的，可以减少人为操纵的空间。对现金流量的深入分析有助于评价企业的收益质量、评价企业获取现金的能力、准确判断企业的偿债能力、预测企业未来的现金流量。现有杜邦分析体系只利用了资产负债表和利润表中的数据，没有有效利用现金流量表中的数据。再者，现有杜邦体系未能反映企业的经营风险和财务风险。在激烈的市场竞争中，企业经营风险是不可避免的，而且经营风险也会导致财务风险。例如:产品销售不畅或者产品售价降低会给企业的收益造成不确定性，从而产生经营风险;利率提高会增加财务费用、筹资成本，引发财务风险。在市场竞争越来越激烈的情况下，需要重视风险分析。而现有杜邦分析体系不能反映经营风险和财务风险。　　与此同时，作为现代企业生存和发展的一个重要因素，现金流量在财务分析中的重要性日益凸显。市场经济条件下，企业的现金流转情况在很大程度上影响着企业的生存和发展。企业现金充裕，就可以及时购入所需的材料物资和固定资产，及时支付工资、偿还债务，支付股利和利息;反之，企业的正常生产经营就要受到影响，进而导致企业的生存危机。现实情况中，有些企业利润表上反映的是盈利，却没有现金支付能力，偿还不了到期的债务;而有些企业利润表上反映的是亏损，但现金充裕，不仅能维持正常经营运作，甚至还能对外投资。这是因为编制利润表是按照权责发生制编制的，而现金流量表是按照收付实现制编制的。因此现金管理已经成为企业财务管理的一个重要方面，受到企业管理人员、投资者、债权人以及政府监管部门的特别关注。　　鉴于现金流量分析的重要性和现有杜邦体系的缺陷，将在现有杜邦财务分析体系中引入现金流量分析。改进后的杜邦分析体系构架不变，仍然以净资产收益率为核心指标，将现金流量分析运用到企业的偿债能力、资产运营能力、盈利能力的分析中，层层分解，逐步深入，构成一个完整的分析系统。　　改进后的杜邦分析体系中，将净资产收益率这一核心指标分解成净利润现金比（净利润与经营活动现金净流量之比）、销售现金比（经营活动现金净流量与营业收入之比）、资产周转率和权益乘数。具体来说，净利润现金比用于反映企业年度内每1元经营活动现金流量带来的净利润，即净利润在多大程度上源于经营活动现金流量的支持。净利润现金比用来衡量经营活动现金流量的获利能力。销售现金比反映企业在某一会计期间每实现1元的营业收入能获得多少现金净流量。而且要对权益乘数增加时带来的财务风险进行分析，主要是通过分析现金流量指标以考察其偿债能力来实现的。　　由此可以说，在改进后的杜邦分析体系中，现金流量指标的基本要素是经营活动产生的现金净流量。因为经营活动产生的现金流量是企业运用所拥有或控制的资产获得的现金流量，也是与企业净利润有关的现金流量，更是企业获得现金的基本来源。与投资活动和筹资活动的现金流量相比，经营活动产生的现金流量更具有持续性。　　引入现金流量分析的杜邦财务分析体系，能够合理利用上市公司提供的现金流量信息，从而更全面、完整地评价上市公司的综合财务状况以及盈利质量。　　之所以将现金流量分析引入杜邦财务分析体系，是因为“现金流量表是根据收付实现制编制的，可以减少人为操纵的空间”。然而现金流量信息真的那么真实可靠吗？如果说现金流量表真实可靠，或者是源于管理当局缺乏对其进行操纵的动机，或者源于现金流量本身的不可操纵性。但是随着现金流量指标日益受到监管部门和报表使用者的重视和关注，作为受托管理上市公司的经理人员会为了改善公司的形象而去操纵现金流量表，尤其是在公司现金流量不佳时。加之我国现金流量表的相关披露规则还不完善，披露标准还有待提高，现金流量信息的可信度更要值得探讨。所以，引入现金流量指标的杜邦财务分析体系是否对实际工作有价值，能否广泛应用于我国上市公司的综合财务分析，关键还要依赖现金流量表的客观性和可信性，以及我国现金流量信息披露规则的完善程度。