评价证券投资基金的投资效率,不仅有助于基金投资者根据投资需求选择基金,而且有助于促进基金市场的稳定发展,提升资本市场的运作效率。以往对此问题的实证研究大多是对特雷纳比指数、夏普指数、詹森指数、T-M模型和H-M模型的单项分析,没有综合评价它们所反映的基金投资效率情况。本研究选用2006年全部封闭式证券投资基金为样本,采用因子分析、聚类分析及比较分析等多种统计方法,针对投资收益率、特雷纳比指数、夏普指数、詹森指数、标准差、系统风险、证券选择能力和市场时机选择能力等评估指标对基金投资效率的综合影响展开相关研究,旨在构建基金投资效率的综合评价模型,将全部基金分为三类,研究影响各类基金投资效率的因素,从而为投资者正确选择基金提供指导,也为我国证券投资基金投资效率的相关实证研究提供一种新思路。在实证研究部分,首先,对基金投资效率的实证研究进行了研究设计,包括研究样本数据的选取和评估指标的确定。然后,根据因子分析原理分析各评估指标之间的相互关系,求得能够反映多项评估指标所代表的主要信息的公因子,再用求得的公因子代替各评估指标建立基金投资效率的综合评估模型。对各公因子得分和综合得分进行排序,结果发现我国封闭式基金的投资收益率低于市场基准收益率,基金的系统风险接近于市场系统风险,只有少数基金具有较高的投资效率。进而,根据聚类分析原理运用系统聚类法将全部封闭式投资基金按照收益与风险的关系分为高风险低收益、低风险高收益和低风险低收益三类。研究影响各类基金投资效率的因素,得到收益和风险是决定基金投资效率的主要因素、基金经理不具有显著的择时选股能力、基金的投资效率与基金投资风格关系不大、规模小的基金投资效率相对较好,大型基金投资效率较差的结论。分析实证研究结论,发现可以通过完善基金运作的法律法规,建立完善的基金绩效评价体系,加强基金管理公司自身管理工作和提高投资者自身的辨别能力等措施来提高基金投资效率。本研究存在样本容量不足、没有测试评估指标的适用性等局限性。采用综合评价方法,选取足量数据来研究多因素共同变化时对基金未来投资效率的影响是未来的研究方向。