通常情况下,企业价值主要取决于企业未来获得自由现金流量的能力和加权资本成本。在加权资本成本既定的前提下,企业未来获得的自由现金流量越多,企业价值就会越大,反之就越小。企业可以促进自由现金流量的形成来提升其价值。同时,企业自由现金流量是企业经营活动的结果,因此有理由相信自由现金流量的形成与它当期的经营业绩密切相关。然而,近年来关于自由现金流量的研究主要集中于以下三个方面:第一,介绍自由现金流量的概念、计算公式及作用;第二,运用自由现金流量来评价、分析企业价值;第三,对自由现金流量假说的实证检验。而从自由现金流量形成的角度探讨企业业绩与自由现金流量关系的研究尚属空白。本文从自由现金流量形成的角度,以食品饮料制造业为研究样本,采用主成分分析法和皮尔逊相关分析法,探讨企业业绩与自由现金流量之间的关系。在实证部分进行了两组研究设计:第一组研究设计从利润角度选取了反映企业业绩的14个指标,分析了它们与自由现金流量的相关性,研究发现:它们与自由现金流量的相关性不高。继而,对研究结论进一步分析,提出了第二组研究设计。第二组研究设计从现金流角度选取了反映企业业绩的7个指标,通过实证检验发现:从现金流角度选择的业绩指标与自由现金流量密切相关,大部分相关系数大于0.5,这表明它们与自由现金流量之间存在较强的相关性。从而证实了企业当期形成的自由现金流量是企业当期经营活动的结果。同时,通过把第一组实证研究结果同第二组实证研究结果进行对比分析,得出如下结论:一是在我国以权责发生制为计量基础的利润指标和以收付实现制为计量基础的现金流指标之间的确存在较大差异;二是企业获取自由现金流量的能力与企业的盈利质量关系很大。并依据实证结果提出了针对性的建议。本文的创新之处:对自由现金流量与企业业绩的相关性进行了实证研究,并在此基础上提出了针对性的建议。