2010年4月16日,股指期货在中国金融期货交易所正式推出,成为我国期货市场与金融市场发展史上的又一件里程碑事件。在短短两年多时间里,股指期货已经发展成为与商品期货并驾齐驱的期货产品,展现出金融衍生品强大的生命力与发展潜力。股指期货是以股票价格指数作为标的物的金融期货,按照交易目的可分为套期保值、套利和投机三种类型。机构投资者为了现货资产保值,规避系统性风险,普遍会进行股指期货的套期保值交易,所以目前套期保值交易占据了市场的主导地位；投机交易则采取单向做多或做空,可能实现的收益率最大,但同时可能承担的风险也最大；而套利交易则在基差发生较大偏离时在期货与现货部位同时进行相反方向的交易,并在基差收敛时再同时在期货与现货部位反向交易结束套利,风险可控,且收益稳定,从而逐步受到市场重视,成为越来越多投资者获取稳定收益的利器。理论上,期货指数与现货指数应该维持一致的变动趋势。但在市场现实环境中,期货合约和现货指数时常会发生偏离,当这种偏离达到一定程度,即扣除各项成本后收益为正时,就产生了套利机会。股指期货套利大体分为期现套利、跨期套利、跨品套利和跨市套利。期现套利是目前国内利用股指期货进行套利的主要手段,理论与实践都比较成熟,所以本论文仅限于研究期现套利。期现套利是指当期货市场与现货市场价差发生不合理变化时,交易者在两个市场进行反向交易,利用价差变化获得无风险利润的行为。在金融学中,期现套利是一种无风险套利策略,这里的无风险是指期现套利的本金和建仓时锁定的套利收益不受市场绝对价格波动的影响。沪深300股指期货的交割制度决定了期货价格和现货指数最终将趋于一致,因而套利建仓时锁定的价差收益能够实现,这是期现无风险套利的基本原理和制度依据。期现套利需要投资者在买卖股指期货合约的同时构建现货头寸,虽然风险较小,但并不意味着没有风险。总体来说,期现套利主要面临市场冲击成本带来的风险,跟踪误差及股利发放引发的风险,流动性风险和保证金风险。本论文通过对涉及这些常见风险的案例进行剖析,阐释各种风险对期现套利的影响,从而达到揭示风险和控制风险的目标,并提出相应的防范措施。