2007年全球金融界最有影响的事件莫过于美国次级住房抵押贷款危机,2008年9月美国次贷危机骤然恶化,短短一年半时间欧美发达国家金融机构纷纷出现流动性困难和财务危机,世界金融市场一片混乱,次贷危机迅速演变成了全球性的金融危机,并开始对全球实体经济产生影响。此次金融危机具有波及范围广、传导速度快等特点,这也使得全球再次聚焦于金融危机传导机制这个话题,而去杠杆化是研究此次金融危机传导机制的很好的切入点。高杠杆被普遍认为是此次金融危机的重要诱因,而在金融危机爆发后,去杠杆化浪潮又在危机传导中起到了至关重要的作用,因此从去杠杆化的角度可以使我们清楚的看到金融危机传导的路径。研究本次金融危机的传导机制,对于我们加强金融监管,预防金融危机具有现实意义。以往的金融危机传导机制研究主要集中在宏观层面,很少关注微观经济主体在金融危机生成和传导中的作用,本文试图通过市场参与者的去杠杆化运作所产生的连锁反应,来解释金融危机的传导机制。本文通过系统研究美国次贷危机,沿着风险的形成——危机的爆发——危机的演变和深化这一主线进行分析,从去杠杆化角度揭示金融危机从潜伏到爆发再到深化的传导机制。本文第一章为导论部分,包含了本文的选题背景和意义,金融危机传导机制的研究文献综述,以及本文所用的研究方法和创新。第二章主要介绍了全球金融危机的源头——美国次贷危机,通过介绍次贷危机中的相关产品和市场参与者,使人们对次贷有一个初步了解,并介绍了次贷危机的形成及其爆发的原因。第三章,介绍了金融危机的深化过程,次贷危机是如何一步步的发展成为全球金融危机的,危机是如何在不同市场和不同国家之间传导的,重点从杠杆化角度进行了分析。第四章通过实证研究,运用方差分解的方法分别分析了危机对欧盟、俄罗斯、日本和中国的传导机制。第五章是在金融危机传导机制的基础上提出的风险防范和危机治理措施。