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中国债券市场的真正起步,始于改革开放之后。1981年,中国开始恢复发行国债,自此拉开了中国债券市场的新篇章。随着三十多年的发展,我国债券市场已经发生了翻天覆地的变化,日益增长的规模与多样化的债券品种,使得债券市场占据了我国资本市场的一席之位,成为不可或缺的一员。
快速的发展必然也会不断为债券市场带来信用违约风险的积聚。现阶段,中国宏观经济进入了一个经济增速放缓、发展结构调整的“新常态”发展阶段。2014年,债券市场中爆发了首起公司债券违约事件——“11超日债”,自此之后多起债券违约事件不断出现在人们的视野中。2016年,债券违约事件更是达到了高峰,除了民营企业和中小企业发行的私募债,甚至连央企子公司、地方国有企业都陆续出现了违约事件,违约品种几乎涵盖了所有债券品种。债券违约事件的频发为我国债券市场蒙上了一片阴霾,严重制约了我国债券市场的健康有序成长。
本文从众多违约事件中,按照国企与民企不同的企业性质,各选取了天威集团、珠海中富这两件典型的违约事件,旨在总结出不同性质的企业在债券违约方面的共性及差异。本文包含以下六个方面:文章的第一部分为引言,该部分主要介绍了目前我国债券违约的研究背景、研究意义,随后阐述了本文的研究内容与研究方法,并指出了论文的创新及不足之处。第二部分为文献综述,分别梳理了国内外在债券违约预警、影响因素、应对方面的研究成果。第三章的理论框架部分,对本文涉及到的一些基本理论进行了介绍,为后文打好了理论基础。第四部分是对天威集团、珠海中富这两起债券违约事件分别进行了回顾,梳理了两起违约事件的整个始末过程及最终的兑付结果。第五章是本文的核心部分,该部分从行业成因、企业战略、财务成因、公司治理成因这四大方面对诱发天威集团、珠海中富债券违约的原因分别进行了分析。随后,分别整理了两起违约事件的处置过程,对比分析了国企与民企在兑付措施方面的针对性与差异。文章的最后一个部分则为本文的落脚点,该部分针对上一章的分析,总结了国企与民企在债券违约方面的共性及差异;随后结合第五章中的违约原因,分别提出了关于我国债券违约的启示与建议。
快速的发展必然也会不断为债券市场带来信用违约风险的积聚。现阶段,中国宏观经济进入了一个经济增速放缓、发展结构调整的“新常态”发展阶段。2014年,债券市场中爆发了首起公司债券违约事件——“11超日债”,自此之后多起债券违约事件不断出现在人们的视野中。2016年,债券违约事件更是达到了高峰,除了民营企业和中小企业发行的私募债,甚至连央企子公司、地方国有企业都陆续出现了违约事件,违约品种几乎涵盖了所有债券品种。债券违约事件的频发为我国债券市场蒙上了一片阴霾,严重制约了我国债券市场的健康有序成长。
本文从众多违约事件中,按照国企与民企不同的企业性质,各选取了天威集团、珠海中富这两件典型的违约事件,旨在总结出不同性质的企业在债券违约方面的共性及差异。本文包含以下六个方面:文章的第一部分为引言,该部分主要介绍了目前我国债券违约的研究背景、研究意义,随后阐述了本文的研究内容与研究方法,并指出了论文的创新及不足之处。第二部分为文献综述,分别梳理了国内外在债券违约预警、影响因素、应对方面的研究成果。第三章的理论框架部分,对本文涉及到的一些基本理论进行了介绍,为后文打好了理论基础。第四部分是对天威集团、珠海中富这两起债券违约事件分别进行了回顾,梳理了两起违约事件的整个始末过程及最终的兑付结果。第五章是本文的核心部分,该部分从行业成因、企业战略、财务成因、公司治理成因这四大方面对诱发天威集团、珠海中富债券违约的原因分别进行了分析。随后,分别整理了两起违约事件的处置过程,对比分析了国企与民企在兑付措施方面的针对性与差异。文章的最后一个部分则为本文的落脚点,该部分针对上一章的分析,总结了国企与民企在债券违约方面的共性及差异;随后结合第五章中的违约原因,分别提出了关于我国债券违约的启示与建议。