投资作为财务管理三大决策中最重要的一项活动,直接影响着企业的资金流向、盈利水平、成长目标、发展方向等等。企业筹资的最终目的是投资,而投资的目的是进行盈利,向股东分配利润。因此,投资是连接企业各项活动的重要环节,投资决策影响企业的资金配置效率、发展步伐,同时也影响企业的另外两项活动。因此,提高投资效率是促进企业发展、实现企业价值的重要任务。随着中国资本市场的发展,中国上市公司股利分配呈现少分配、低派现的特点,存在盲目扩大投资、资金严重闲置等非效率投资行为,这些问题严重影响了企业的投资效率。了解股利分配对投资行为的影响,有利于提高投资效率。本文研究在阐述相关理论的基础上,分析现阶段我国的股利分配现状和投资特点,揭示了各自的影响因素以及二者的相互关系。实证研究选取了沪深主板A股上市公司2000年至2013年的数据,通过Exce12010整理,SPSS19.0进行实证分析得出,派现能够抑制自由现金流高时的投资过度,连续派现会加剧自由现金流低时的投资不足；加入股权性质后,非国有企业中派现对非效率投资的治理效用高于国有企业。通过研究股利政策与投资行为的影响,以期制定合理的股利政策来提升投资效率,以此提升企业价值。基于研究结果,本文还提出了相关政策建议,作为制定股利政策的参考依据,强化公司的治理机制,提高投资效率。