自我国的资产证券化业务开始试点以来,业务种类日趋丰富、业务规模逐渐庞大,并伴随着愈发蓬勃的金融创新。目前,信托受益权资产支持证券是城投公司多采用的一种直接融资方式,对实现传统银信合作类信托业务非标转标意义重大,有利于拓展企业多种融资手段,优化信贷环境。在该类业务中,税收直接影响了各参与方的成本,我国当前出台的税收政策面向全部资产证券化产品,针对信托受益权资产支持证券这一细分类别还没有出台具体的政策,该类业务的税务处理充满不确定性,研究信托受益权资产支持证券的涉税问题具有现实意义。本文旨在梳理、分析我国信托受益权资产支持证券现行适用的税收政策,分析信托受益权资产支持证券在设立阶段、运营阶段和投资者收益阶段的涉税问题,并提出优化相关税收政策的政策建议,以期对规范信托受益权资产支持证券的发展、降低相关涉税主体的税收风险提供借鉴。本文首先介绍了资产支持证券的相关业务背景,回顾了涉及信托受益权资产支持证券税收政策的文献。其次,本文阐述了信托受益权资产支持证券的含义、特点、业务流程和参与主体,分析了信托受益权资产支持证券在设立阶段、运营阶段及投资者收益阶段适用的税收政策。再次,本文选取“XX证券-XX1-40号资产支持专项计划”这一案例,在明确该案例的交易结构及涉税主体的基础上,分析了该案例在各阶段的税务处理及税收负担。在上述分析的基础上,本文着重探讨了信托受益权资产支持证券存在的税收问题,包括:是否应对转让信托受益权计征增值税、企业所得税和印花税,运营阶段征收的增值税是否存在替代效应,运营和投资者收益两阶段开征的企业所得税是否重复征税,是否应对信托计划开立的营业账簿计征印花税,是否应对投资者取得的投资收益计征增值税和印花税等。通过进一步的政策分析与案例分析,本文得出以下结论:不应对设立阶段发生的信托受益权转让征收增值税、企业所得税和印花税,在运营阶段开征的增值税存在替代效应,运营和投资者收益两阶段开征的企业所得税存在重复征税的风险,应对信托计划开立的营业账簿予以免税,应对投资者在投资者收益阶段取得的投资收益分类计征增值税,应对投资者取得的投资收益暂免征收印花税。最后,结合上述结论,本文提出了明确信托受益权资产支持证券在各环节适用的税收政策,扩大财税[2006]5号文的适用范围等政策建议,以期进一步实现金融服务实体。