在近年来越来越多国内企业走上了多元化道路的经济背景下,多元化是否真的有利于公司资产收益率的提升?另一方面,我国资本市场的不断发展,在一定程度上推进了多元化的进程,在多元化对公司资产收益率影响的过程中,公司融资又起着怎样的作用?带着以上的问题和目的,本文基于实证结果进行系统的分析,通过多元回归,分别研究了多元化对公司资产收益率的影响以及公司融资在“多元化程度—资产收益率”进程中所起的调节作用,最后进行了稳健性检验。因为多元化战略是企业的一种延续生命的方式,所以本文将这一要素也考虑在内,由于公司在不同生命周期阶段发展状况不同,本文认为三者的关系亦会有所不同。最终得出三点结论:1、总体来讲,公司涉及业务和地域的增加有利于提升公司资产收益率,而各业务和地域范畴的比重越是分散就越是不利于资产收益率;2、在成长期和成熟期阶段,业务多元化对资产收益率有消极影响,地域多元化对资产收益率有积极影响;3、仅在成熟期阶段,公司融资的增加会恶化多元化对资产收益率产生的作用。本文所得结论从实证角度证实业务多元化对资产收益率存在着不利影响,而地域多元化却是积极影响为主的,并且成熟公司的融资申请需要更为谨慎的审核,因为在此阶段融得资金的增加会恶化多元化对资产收益率的作用。