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20世界80年代以来,随着金融管制的普遍放松和资本市场的发展,许多国家的资产价格呈现了明显的上升趋势。股票、房地产等资产价格的波动给各国货币政策的制定和执行带来了挑战。资产价格如何影响货币政策目标的实现,货币政策要不要或者在多大程度上考虑金融资产价格的波动,成为货币理论研究者和各国央行要考虑的问题。2007年,中国的证券化率显著提升,资本市场波动成为央行制定货币政策的盯住目标之一。本论文主要为了探讨中国的金融资产与货币政策的关系,并主要以股票这一典型的金融资产展开分析。论文沿袭托宾的q理论及其发展,用VAR模型考察了中国股票市场直接融资额与q的关系,并探讨了股票市场与社会投资的关系。研究表明,滞后4期的q值会对股票市场的直接融资额产生较大的正向影响,而直接融资额对新增固定资产投资一直产生正向的拉动作用。另外我们比较了从97年至07年提出增发和配股的公司提出融资预案时的q值与当时整体市场的q值,发现前者比后者十二年里平均每年高出4%,而在2006年和2007年分别高出12.7%和19.4%。这从一个方面说明当已有上市公司的q值高于市场均值时,会有充分的动机进行再融资。为了在完整的理论框架下进行研究,本论文首先简要回顾了传统的货币政策传导渠道,并简单分析各渠道在中国的实证结果。