企业的生存与发展离不开资本的运营，尤其是上市公司，一般资本规模都较大，更需要通过资本市场合理的运营，来保证公司业务活动的正常进行。贵州茅台上市以来，通过良好的生产经营积累了较为雄厚的资本基础，掌握了独特的技术和经济资源，茅台酒的市场需求很大，业务增长的潜力大，发展前景诱人，但是在资本运营方面存在着一些问题。大多数关于上市公司资本运营的研究所涉及的范围比较广，少有对某一具体公司的资本运营进行研究。出于此目的，笔者撰写了此文。本文试图从企业资本运营的理论基础入手，通过公开披露的信息，从存量和增量资本运营两个方面对贵州茅台资本运营的历史和现状进行分析，并运用成本收益法和模糊综合评价法从定量和定性两个角度评价贵州茅台资本运营效率，找出贵州茅台资本运营存在的问题，提出其在资本运营方面的发展方向和策略，建议加强在金融和产权资本上的运营，充分发挥茅台品牌的影响力和茅台集团的核心竞争力、进一步促进贵州白酒产业的快速协调发展。同时，也希望对国内其它上市公司在资本运营方面的发展研究有所贡献。